Опціон: що це і як використовується на фінансовому ринку

Фінансовий ринок – це складна економічна система, що функціонує. Щоб здійснювати операції на такому майданчику, потрібні фінансові інструменти. Одним із таких інструментів є опціон. Але далеко не всі знають, що це таке і для чого він потрібний.

Опціон – це договір, які дозволяє придбати чи продати акції, облігації чи біржовий товар за певної вартості й у певний час. Суть у тому, що покупець оплачує продавцю фіксовану вартість, щоб згодом придбати актив за заздалегідь обумовленою сумою. Але з тим лише застереженням, що він сам цього захоче. За умови, що покупець передумав, угода не відбудеться.

Приклади використання опціону

Розуміння поняття приходить із конкретними прикладами. Наведемо таку. Уявімо, що акція тієї чи іншої компанії коштує 10 000 гривень. Покупець пропонуємо продавцю акцій угоду та наступні умови: він зараз готовий надати 1000 гривень, щоб через місяць купити цю ж акцію за зафіксованою вартістю 10000 грн. Якщо продавець погоджується укласти цю угоду, вона стає опціоном (також її називають колл опціон або опціон колл).

Тепер уявімо, що минув місяць, і ця акція зросла в ціні до 12000 гривень. Покупець має право скористатися своїм опціоном та отримати законний прибуток у 1000 гривень. Але якщо акція впаде у вартості, він також може відмовитися від угоди і тепер втратить раніше вкладену тисячу. А продавець акцій також залишаються у плюсі, оскільки цією тисячею компенсує фінансове просідання на ціні акцій.

Крім опціону на покупку, є опціон на продаж. Він називається пут опціон. Пут Така угода (шлях опціону) полягає в наступному: власник акцій пропонує покупцю певну суму коштів з подальшим правом продати йому акції за фіксованою вартістю. Ця угода також проходить за умови, що власник акцій погодиться через обумовлений термін її продати. За умови, що акція знизиться у вартості, власнику буде вигідно використовувати укладений договір.

Помилки при вживанні терміна

Багато аналітики-початківці та трейдери фінансового ринку використовують термін опціон неправильно. А саме помилково плутають його з ф'ючерсом та ф'ючерсними контрактами. Справа в тому, що це близькі за змістом та суттю договору. Але вони відрізняються, оскільки ф'ючерс передбачає обов'язки під час угоди. У той час, як опціон дає лише право користуватися угодою.

Нюанси різних опціонів

Усім, хто займається торгівлею на біржі, потрібно знати, що опціонів декілька. Виділяють американський та європейський опціони. У випадку з американським варіантом, цей опціон може бути використаний у будь-який момент дії договору. Наприклад, вартість активу різко збільшилася через 10 днів із 45. У цьому випадку американський опціон дозволяє продати або придбати акції. Тоді як при аналогічній ситуації європейський опціон не дає такого права. Трейдер змушений чекати на певну дату, прописану в спочатку складеному договорі.

Для чого потрібні опціони

Опціон – один з найважливіших інструментів фінансового ринку, що часто використовуються. Купуючи його, покупець, по суті, платить продавцю премію – фінансову винагороду за подальше право придбання/продажу базового активу за договором. Ця премія включає всі ризики, пов'язані з коливанням вартості базового активу. В результаті всі залишаються у виграші.

У більшості випадків опціон застосовують як хеджування (зменшення або скорочення) ризиків, а також для отримання спекулятивного прибутку. Усі, хто продають цей фінансовий інструмент, переслідують єдину головну мету – заробіток на реалізації опціонного договору. І тому встановлюється (чи розраховується за спеціальними формулами) справедливе винагороду по опціону.

Чим опціон відрізняється від звичайної прямої купівлі чи продажу активу

Ми вже згадували, що опціон - це, по суті, контракт, що передбачає зобов'язання та права на певний проміжок часу. Якщо брати відмінності між звичайною угодою з активом, слід виділити наступні моменти:

• у опціону обмежені ризики (вони не можуть перевищувати розміри вартості опціону);
• передбачаються встановлені терміни взаєморозрахунків (як в американському, так і європейському варіанті);
• при угоді з опціоном відсутні прослизання (збиток від можливої угоди нічого очікувати залежати від волатильності ринку);
• низькі витрати проведення транзакцій на терміновому ринку.

Таким чином, опціон суттєво відрізняється від прямих (термінових) угод із активами на московській біржі.

Типи опціонів

Оскільки базові активи можуть бути різними, то опціони також поділяються на кілька типів:

• товарний;
• фондовий (цінні папери – акції);
• валютний;
• на індекс;
• на відсоткову ставку;
• на контракт із ф'ючерсу.

Окремо варто виділити опціони, які використовуються на базовий актив у вигляді готівки. Тут можуть базовим активом можуть виступати будь-які фізичні товари і продукція. Отже виконання такого деривативу передбачає безпосереднє постачання товару, валюти, об'єкта нерухомості чи іншого активу.

Головним активом товарного опціону є сама продукція або товар. Це може бути нафта, пшениця, вода тощо. Принцип дії можна зрозуміти на прикладі великої нафтогазової компанії, яка прагне зменшити ризики, пов'язані зі зменшенням вартості нафти (що прямо позначиться на прибутку компанії та зарплаті співробітників). Підприємство вирішує купити опціон пут, який фіксує ціну товару протягом певного терміну, зазначеного у договорі. При цьому компанія застрахує себе від волатильності ринку, зниження ціни нижче за заданий рівень. А якщо на ринку виявиться сприятлива ситуація (товар не впаде у вартості), то компанія може спокійно не користуватися своїм законним правом викупу.

На відміну від того ж опціону на готівковий товар, у разі товарного опціону постачання товару не провадиться. Якщо вартість нафти впаде нижче, ніж прописана в договорі, продавець опціону буде змушений виплатити покупцю компенсацію. Вона складе різницю між вартістю контракту та ринковою вартістю, помноженою на певну кількість нафти.

Якщо розглядати валютні опціони, опціон на індекс або ф'ючерсний контракт, вони практично ідентичні товарним. Різниця лише у базовому активі, інші особливості повторюються.

Опціон на відсоткову ставку визначає верхню межу відсотка з позики з плаваючою ставкою. Також він може встановлювати нижню межу вкладу. А надбавка (премія), що виплачується продавцем або покупцем, включає всі ризики, пов'язані зі спекулятивністю ринку і потенційною зміною ставок.

Окремо розглянемо ф'ючерсний опціон. Як ми вже згадували, він влаштований також за аналогією з іншими видами цього деривативу. Як базовий актив тут – ф'ючерсний договір. Він поставляється за пару днів до експірації (так називають закінчення терміну звернення до процедури або договору). У деяких випадках, дата реалізації опціону, а також відповідного ф'ючерсу припадають на один і той же час. При цьому власник опціонного контракту за фактом його експірації отримає ф'ючерсний актив (цінні папери, продукцію тощо)

Види опціонів за іншими критеріями

Крім базового активу, опціони характеризують і за іншими критеріями. Зокрема: за спрямованістю, стилем та типом розрахунків. Ми вже частково торкалися кожного з цих питань, але в цьому розділі розглянемо їх докладніше.

За спрямованістю

Ми вже згадували, що в залежності від спрямованості опціонів виділяють put option і call option. Вони різняться в наступному:

• Колл. Надає покупцеві право на купівлю базового активу у певному майбутньому від моменту укладання договору та до закінчення терміну закінчення опціону включно за попередньо зафіксованою вартістю.
• Шлях. Надає право на продаж базового активу у певному майбутньому, від моменту укладання договору та до закінчення терміну закінчення опціону включно за попередньо зафіксованою вартістю.

Обидва варіанти опціонів можуть бути використані компанією одночасно.

За стилем

Розрізняють кілька видів опціонів залежно від стилю:

• Європейський. За умовами має бути погашено суворо зафіксовану дату. Наприклад – у дату закінчення терміну дії, дату виконання чи погашення опціону.
• Американський. На відміну від європейського, не обмежує власника контракту у необхідності погашення посадових зобов'язань суворо у зазначені терміни. Американський опціон може погашатися будь-якого дня до закінчення терміну.
• Азіатський. Вартість виконання такого договору залежить від середньої вартості базисного активу за певний часовий період. Тому цей тип опціону також має назву - середньокурсовий або опціон середньої ціни.

Найбільш універсальний опціон – американський. Але на біржі укладають угоди і з європейськими та азіатськими опціонами.

За типом розрахунків

Залежно від типу розрахунку виділяють два опціони:

• зі сплатою преміальних коштів;
• без сплати преміальних коштів.

На біржі укладають угоди з обома типами розрахунку. Опціон зі сплатою премій дозволяє перестрахуватися від можливих ризиків волатильності ринку та отримати прибуток.

Як можна скласти опціон

Всі, хто торгує на біржі, знають, що опціон – є ні що інше, як стандартизований контракт. Це означає, що він має чітке визначення і властивості складання. Тому незалежно від конкретного виду, і навіть стилю опціону, у кожному їх потрібно прописати такі характеристики:

• Стиль (європейський, американський або азіатський, також так званий середньокурсовим).
• Кількість базового активу. Мається на увазі, скільки активів необхідно буде надати для повного погашення контракту.
• Термін. Мається на увазі дата, після якої дія договору чи погашення опціону вважається завершеним.
• Розмір преміальних коштів. Ціна, що виплачується за успішно досконалу угоду. Йдеться про розрахункова вартість, цінові інтервали, і навіть допустимі коливання ціни.
• Можливі обмеження, ліміти та інші додаткові відомості та особливості укладання угоди.

Заповнення всіх вищезгаданих пунктів гарантує вам надійну угоду. Пропускати будь-який з них означає показати свою некомпетентність на фінансовому ринку.

Що таке криптовалютні опціони

У 2022 році дедалі більшої популярності набувають цифрові валюти. А значить, і операції з криптовалютою стають актуальними транзакціями на фінансовій біржі. Давайте розглянемо, що це таке і чим вони цікаві для потенційних трейдерів.

Криптовалютні опціони – це з видів деривативного договору, суть якого у наданні покупцю права придбання чи продаж активу за фіксованою вартістю й у певну дату. Як і у випадках зі звичайним опціоном, кол опціон - це право на покупку, а шлях опціон - на продаж активу.

Оскільки опціони влаштовані так само, як і інші деривативи, трейдер може спрогнозувати динаміку вартості активів у своїх інтересах. На відміну від звичайних опціонів (що передбачають для розрахунку грошову валюту), криптоопціони дозволяють розраховуватись у криптовалюті, так само, як і у випадку з ф'ючерсними контрактами. Можна використовувати біткоїни з електронних гаманців або іншу крипту, допустиму на біржі.

Усі гравці ринку мають доступ до торгівлі криптовалютними опціонами, оскільки мають доступ до моніторингу ситуації на біржі. А значить аналізують всі рішення з найнижчими ризиками та вартістю. Ця операція буде особливо актуальна в тому випадку, якщо порівняти опціони з безстроковими свопами та криптовалютними ф'ючерсами.

Особливості опціонних програм у США

Крім наведених у попередніх розділах плюсів, в опціонних програмах США є ще кілька факторів, які зумовлюють їхню популярність серед трейдерів.

Можна виділити той факт, що виділення опціонного пулу є майже обов'язковою вимогою для інвесторів США для того, щоб профінансувати компанію. Тільки в цьому випадку вони можуть бути впевнені, що організація спрямує кошти на розвиток, посилення штату фахівців, а також мотивацію працівників залишатись тут на тривалий термін. По-друге, уряд США встановив мінімальні податки на акції, викуплені за опціонними контрактами.

У багатьох випадках опціони надаються великим корпораціям, а не організаціям з обмеженою відповідальністю. Цей факт пов'язаний з тим, що для цих структур діють різні режими оподаткування. А щоб створити опційну програму, компанії необхідно реалізувати кілька таких дій:

• Скласти опціонний план. Даний документ повинен включати такі показники: кількість акцій, які були виділені під опціони, термін дії цього плану, критерії, що впливають на отримання, збереження, а також втрати опціонів, ну і різні нюанси пов'язані з цим.
• Затвердити цей план на загальних зборах ради керівників та акціонерів компанії.
• Підготувати рішення про угоду, видати та реалізувати опціони.
• Визначиться з контингентом людей та структур, яким дані опціони будуть виділені.
• Зафіксувати вартість викупу опціонів та умови для вестингу.
• Зафіксувати та видати опціони певним особам на умовах із попереднього пункту.
• Занести всіх, хто отримав видані опціони та кількість акцій з них у таблицю капіталізації.

Після того, як усі пункти з наведеного вище списку були виконані, можна впевнено стверджувати, що компанія має опціонну програму.

Окремо необхідно розглянути механізм вестингу. Це механізм, який передбачає зобов'язання поступового переходу опціонів до інвесторів, тобто. одержувачу під час виконання ним певних умов. З погляду законодавства, таких умов не кілька, а головне лише одне – продовження роботи в даній компанії.

Торгівля опціонами у традиційному форматі вестингу – це 4 роки з однорічним урвищем. При цьому перший рік роботи на компанію, співробітник не має доступу купити або продати опціони, а в 3, що залишилися, поступово їх отримує в рівній пропорції, кожен з 36 місяців. А якщо людина вже працює в компанії більше 4 років без перерви, вона отримує у свою власність відразу всі виділені на її ім'я опціони. А під час відходу раніше терміну – тільки ті, вестинг яких успішно пройшов.

Висновки

Торгівля опціонами - це можливість для покупця реалізувати право продажу та купівлі цінних паперів, а також інших активів. Використання та виконання опціону дає можливість не ризикувати, а зафіксувати розмір свого прибутку заздалегідь. Саме тому даний вид контрактів користується великою популярністю, як на Україні і на московській біржі, так і в західних країнах.