Що таке облігація. Пояснюємо простими словами

Облігації (бонди) - це борговий цінний папір, за допомогою якого позичальник (хто випускає облігації) зобов'язаний у певний термін повернути кредитору (інвестору) вартість облігації (номінал) та відсоток за користування коштами (купонний дохід).

Приклад. Ваш товариш просить зайняти йому 90 000 грн. Цієї суми не вистачає на покупку квартири. Повернути гроші він зможе лише через рік і як подяка готовий віддати не 90 000, а 100 000 грн. Ви погоджуєтесь, щоб зафіксувати домовленості, складайте розписку. У цій розписці прописано, що у певну дату ваш друг поверне вам 100 000 грн. Він отримує гроші, у вас на руках лишається розписка. Ця розписка є облігацією. А угода, яку ви уклали є розміщенням облігації.

Ось тільки насправді випускає облігації не частий позичальник, а емітент-організація або компанія, якій потрібні гроші для фінансування своєї діяльності. Це може бути як великі підприємства, державні та недержавні структури, і цілі держави.

Чим облігація відрізняється від акцій?

Основна відмінність облігації від інших цінних паперів — можливість заздалегідь оцінити прибутковість. Відбувається протистояння купонів та дивідендів. І ось чому: акції дають вам право на дивіденди. Це прибуток компанії, який хоче виплатити своїм акціонерам. Саме хоче, а чи не зобов'язана. Компанія може скоротити суму дивідендів або просто не платити. Це абсолютно законно. З облігаціями все інакше: емітент зобов'язаний платити купон у встановлені дати, наприклад, раз на квартал або раз на півроку.

Які переваги облігацій від акцій?

Облігації, можливо, не забезпечують такий ефект як акції, але є важливою частиною фінансового портфеля. Ось деякі з переваг, які вони можуть надати:

• Стабільність. У власника облігацій менше шансів втратити гроші, ніж у власника акцій.
• Дохід. По облігаціях регулярно виплачуються відсотки, тому можна отримати постійний, передбачуваний потік доходу від заощаджень.
• Безпека. Крім готівки, казначейські облігації є найбезпечнішими та ліквідними інвестиціями на планеті.
• Податкова економія. Деякі облігації приносять неоподатковуваний дохід.

Облігація може внести елемент стабільності майже у будь-який диверсифікований портфель – вона є безпечною та консервативною інвестицією. Облігації забезпечують передбачуваний потік доходу, коли акції працюють погано, і вони є відмінним засобом заощаджень, коли ви не хочете ризикувати своїми грошима.

Як оцінюються облігації?

Облігації можуть приносити купонний дохід - це сума, яку емітент зобов'язується виплачувати з певною періодичністю. Наприклад, візьмемо облігацію, випущену за ціною 100 гривень. Нам одразу відомо: її купонний дохід має виплачуватись у розмірі 10%, а отже, у разі виплати купонного доходу ви отримуєте 10 гривень. Відразу видно, скільки облігація може принести грошей. І це зручно, якщо ви звикли планувати свої прибутки. Але є один важливий нюанс, про який завжди потрібно пам'ятати: вартість облігації добре відома на момент, коли вона випущена та коли її має викупити емітент. А ось що буде між цими двома моментами – велике питання. Пов'язано це з тим, що ситуація на ринку та ставка Центробанку постійно змінюються. І в результаті під час терміну життя облігації можуть подорожчати, так і подешевшати.

Види облігацій

Облігації розрізняють за чотирма основними параметрами.

За способом отримання прибутку

• Відсоткові (купонні). Власник боргової розписки одержує відсоток від первісної ціни заборгованості. Відсоткова ставка може бути фіксованою (найчастіше) або плаваючою.
• Дисконтні. Як дисконтні облігації можуть виступити проблемні організації, становище, яких на межі дефолту. Продаються за вартістю нижчою від первинної, а повертаються за повною ціною. Покупець заробляє різниці.

Приклад: ви купили бонд за 800 доларів замість 1000 доларів. Коли період дії закінчиться, ви отримаєте 1000 назад. Прибуток становитиме 200 доларів.

За строком погашення боргу

• Короткострокові. Діють 1-2 роки.
• Середньострокові. Випускаються на 5-7 років.
• Довгострокові. Понад 7 років.

У різних країнах використовується різний поділ на періоди. Також є безстрокові боргові розписки.

По валюті випуску

• У національній валюті. Гривневі цінні папери є популярними серед іноземців. Крім основного прибутку, можна додатково заробити на обміні валют: купити бонди під час девальвації гривні та продати, коли вона зміцніє
• У іноземній валюті. Щодо міжбанківського ринку, варіант підійде для тих, у кого зарплата чи заощадження у доларах чи євро.

Процентна ставка за гривневими цінними паперами завжди вища, ніж у валютних.

За емітентом (боржником)

• Корпоративні. Випускаються власниками компаній на фінансування бізнесу.
• Муніципальні. Вид муніципальних облігацій передбачає, що боржник це орган місцевого самоврядування. Зазвичай, гроші шукають для розвитку певного проекту.
• Державні. Випускаються найвищими органами влади для покриття дефіциту бюджету.

Корпоративні облігації – це облігації, що їх випускають компаніями. Перед покупкою таких облігацій необхідно серйозно розглянути емітента: що це за організація, який у неї рейтинг, чи випускала вона облігації раніше і скільки вони коштують зараз.

Якщо відсоток по облігації, що вас цікавить компанії, істотно вище, ніж середній по ринку, — це може бути ризикована інвестиція. Часто так роблять збиткові компанії. Але іноді буває, що гроші терміново потребують стабільної компанії. Тому чи купувати такі облігації залежить тільки від вас. Вивчивши компанію і зваживши все за і проти, ви можете ризикнути і зрештою або заробите пристойні гроші або програєте.

Другий вид облігацій – державні. Вони бувають різні: їх можуть випускати міста, міністерства та різні установи. Якщо діяти з розумом, тут можна отримати нематеріальну вигоду. Наприклад, ваше місто випустило облігації на будівництво дороги. Купивши такі облігації, ви і місто підтримаєте, і, можливо, отримаєте дохід у вигляді купонів. Але запам'ятайте головне: у сфері облігацій залежність зазвичай завжди пряма. Чим вища прибутковість, тим вищі ризики.

Що таке ОВДП в Україні?

Це гривневі облігації, випущені Міністерством фінансів України. Купівля ОВДП - це спосіб дати гроші у позику своїй державі, а потім отримати від нього дохід у вигляді купона. Це досить консервативний метод вкладення. Шанс, що держава розориться, і не сплатить мінімального. Але у нього є недолік: купонний дохід у держави, як правило, нижчий, ніж у комерційних компаній. Тут працює правило: що вища прибутковість, то вищі ризики.

Як інвестувати у облігації?

Щоб інвестувати в облігації, достатньо мати брокерський рахунок. Ну і гроші, звичайно ж. Сума не так важлива. Наприклад, для покупки одного ОВДП зазвичай достатньо близько 1000 гривень. Якщо ви купуєте облігації, які вже перебувають у обігу, ви платите продавцю недоотриманий ним купонний дохід. Наприклад, ви знайшли облігацію ОВДП вартістю 1000 гривень із виплатою 60 гривень кожні півроку — у березні та у жовтні. Купи її відразу після виплати минулого купона, наприклад, наприкінці березня, ви заплатите за облігацію 1000 гривень. А ось, купивши її через два місяці, наприкінці травня, ви заплатите 1000 гривень + 20 гривень, де 20 гривень — це купонний дохід минулого власника облігації. І те саме відбудеться, якщо ще через два місяці, вже наприкінці липня, ви вирішите продати облігацію. Так ви її продасте за 1000 гривень плюс отримаєте накопичений купонний дохід від покупця 40 гривень.

Оподаткування операцій з ОВДП фізичних та юридичних осіб

Дохід складається з відсоткових доходів (купон) та інвестиційного прибутку (різниця між доходом від продажу та витратами на придбання цінних паперів).

До загального місячного (річного) оподатковуваного доходу платника податків не включаються такі доходи:

• процентні доходи (купон, дисконт під час погашення, п. 165.1.2 ПКУ);
• інвестиційний прибуток (п. 165.1.52 ПКУ).

Сума доходів, отриманих платником податків як відсотки, нараховані на облігації внутрішньої державної позики, емітовані Міністерством фінансів України, та інвестиційного прибутку від операцій з цими паперами не є об'єктом оподаткування військовим збором відповідно до ЗУ «Про внесення змін до Податкового кодексу України, удосконалення адміністрування податків, усунення технічних та логічних неузгодженостей у податковому законодавстві» № 466-IX від 16 січня 2020 року, що набрав чинності 23.05.2020.

Як вибирати облігації

Коли ви купуєте облігації, вам потрібно, по-перше, подивитися на ризики самої облігації, а по-друге, оцінити надійність емітента, тобто того, хто її випустив. Потім вам необхідно буде оцінити потенціал прибутковості цього інструменту. Спочатку ризики потім ще ризики, та був вже дохідність.

На що звернути увагу на купівлю облігації:

• поріг входу;
• купон (відсоткова ставка);
• валюта;
• термін погашення;
• субординований папір чи ні;
• категорія "вічні" облігації;
• конвертований папір.

Чи є:

• опціони call та put;
• можливість викупу;
• варіанти оферти.

Перше на що потрібно звернути увагу на поріг входу, тому що мінімальний лот за деякими облігаціями - 1000 гривень або 1000 доларів, за деякими 200 000 доларів. І якщо у вас такої суми немає, тоді відмовляємося або беремо позикові кошти і підвищуємо рівень ризику. Тому, якщо ви хочете купити облігації без залучення позикових коштів, тоді вибираємо мінімальний лот. Проконсультувати з цього питання вас зможе брокер. через якого ці облігації будете купувати.

Припустимо, вас все влаштовує, і наступне, на що ми звертаємо увагу, це купон. Відсоткова ставка фіксована або плаваюча. Якщо фіксована, то зрозуміло, у вас не буде прибутку, якщо прибутковість сильно впаде. Але якщо ставка плаваюча, вам потрібно детально вивчити, до чого вона прив'язана і від чого вона залежить.

Наступне, на що ми дивимося - це природна валюта. Тому що, якщо ви внесете долари в документі будуть вказані долари, якщо гривні, значить, і в облігації прописуються гривні.

Наступний етап – потрібно подивитися на термін погашення. Що довше термін погашення, то волатильнішою буде облігація. Тому, якщо ви хочете консервативної стратегії на 2 роки, вам потрібно придбати облігації з погашенням через 2 роки.

Звертайте увагу на облігації субординованого чи паперу другого порядку. Вони мають великий ризик, тому що виплата за ними виникає після виплати за власником 1 рівня. Щоб не ризикувати, не беріть субординовані облігації. Як дізнатися субординована облігація чи ні? Ви дивитеся на спеціалізованих сайтах все про "bounds" або запитуєте у вашого брокера.

Категорія банди. Вам, наприклад, надсилають облігації з величезною прибутковістю. Виявляється, що ці облігації ніколи не будуть погашені. Хоча вони підходящі для портфеля пасивного доходу.

Наступне, на що ми маємо подивитися – конвертована облігація чи ні. Чи може вона в певний момент повернутися в акції або якийсь інший вид. Це є додаткові ризики. Краще таких цінних паперів не купувати — це ризиковано. Ми повинні переконатися, що є на цьому папері опціони call і put. Також потрібно переглянути варіанти оферти.

Слід визначити стійкість емітента, який цю облігацію випустив. Якщо це держава, ви дивитеся на динаміку ВВП у співвідношенні з держборгом та роль цієї країни у світовому ВВП. Порівнюємо співвідношення безробіття та інфляції, а також усі основні макроекономічні показники. Якщо вибираємо облігації певної компанії, заходимо і дивимося на динаміку прибутку цієї компанії. Але якщо вона збиткова краще не зв'язуватись. Обов'язково дивимося співвідношення поточних активів і поточних пасивів. В ідеалі вони не повинні бути порівнянними. Це свідчить про ліквідність підприємства. Низька ліквідність – є ризиком технічного дефолту. Також визначається і ліквідність центрального банку .

Дивимося на співвідношення власного та позикового капіталу. Якщо співвідношення компанії 50 на 50 чи 60 на 40 на користь позикового капіталу це нормально. Але якщо там 80 на 90, то в цьому випадку рівень ризику зростає. Якщо ви консерватор краще за це не робити. Ми бачимо співвідношення чистого боргу до прибутку. Ідеально, якщо показник чистого прибутку становить 4 або нижче.

Обов'язково дивимося на який потенціал облігацій. Коли ми беремо їх, ми заробляємо не лише від купона, а й від різниці між ціною входу та виходу. Для отримання доходу потрібно вибирати облігації, які знаходяться на піку своєї ціни і мають потенціал зростання з точки зору саме ціни.

Як почати інвестувати у облігації

Фізособи не мають права купувати бонди самостійно. Посередниками, у разі, виступають інвестиційні підприємства міста і банки. Останні працюють на первинному ринку та приймають лише великі заявки, часто від одного мільйона гривень. Якщо розмір вкладень менше, слід звернутися в брокерську фірму. Поріг входу у такому разі становить від 1000 доларів. Фахівці відкривають клієнту рахунок у цінних паперах та надають фінансовий супровід.

Висновок: облігації ОВДП (внутрішньої державної позики) – безпечний спосіб вкладати інвестиції, оскільки гарантом із виплат виступає сама держава. Інший варіант облігації банків. Мінімальна сума вкладу – 50000 грн. Більшість банків ставить ліміт від 100 тис. грн. і вище. Інвестують у гривні, доларі чи євро. Відсотки ви отримуватимете саме у тій валюті, в якій зробили вклад.

ОВДП випускає Міністерство фінансів України, але безпосередньо у Мінфіну облігації можуть купувати лише банки. Фізичні особи можуть купити ОВДП лише у банків та брокерів.