Ліквідність: що це?

Ліквідність визначається як фінансова властивість продукції або активу, що характеризує можливості для його швидкого продажу за ціною, наближеною до ринкової. Відповідно, чим ліквідніший товар, тим простіше і швидше його можна продати. Наприклад, стрижні, які керують ланцюговою реакцією в АЕС є неліквідним товаром, оскільки продати їх швидко і за ринковою ціною не вийде. А ось вендінговий автомат чи кавомашина є більш ліквідними товарами. Тому що потреба в них набагато вища. Товаром із найбільшою ліквідністю (абсолютна ліквідність) є гроші.

Сам собою термін “ліквідність” виник на початку 20 століття Німеччини. Його запровадили фахівці у галузі фінансово-кредитної сфери. У той час значення ліквідності визначалося як здатність фінансової організації (банків) своєчасно виплачувати свої борги.

Помилки вживання терміну

Багато людей, які не є фахівцями у сфері фінансів та банківського сектора, використовують термін “ліквідність” не коректно. Наприклад, у банківській сфері, він означає зовсім інше. Зокрема, як згадувалося, здатність банку своєчасно виплачувати борги, тобто. виконувати взяті він фінансові зобов'язання за договором. У разі, ліквідність банку розраховується як співвідношення його активів до існуючих зобов'язань. Що зовсім відрізняється від змісту терміну у сфері фінансового ринку.

Коефіцієнти ліквідності (види ліквідності)

На практиці ліквідність розраховується за декількома коефіцієнтами:

• загальна ліквідність;
• проміжна ліквідність;
• абсолютна ліквідність;
• ліквідність маневреності власного капіталу.

Розглянемо кожен із 4 коефіцієнтів докладніше.

Коефіцієнт поточної ліквідності (загальної)

Цей коефіцієнт одна із найважливіших показників ліквідності і визначає фінансову платоспроможність підприємства, і навіть її здатність до погашення наявних заборгованостей. Загальна ліквідність дозволяє оцінку ліквідності активів компанії, показуючи скільки її фінансів посідає одну гривню поточних зобов'язань.

Метод обчислення даного коефіцієнта заснований на тому, що компанія погашає короткострокові зобов'язання заборгованості за рахунок поточних активів (в основному), а значить якщо величина цих активів більша за величину зобов'язань, то компанія може розглядатися потенційними клієнтами, як успішно функціонує.

Формула визначення даного показника виглядає так:

• Кт = ОА/КО;

де, Кт – коефіцієнт поточної ліквідності ОА – оборотні активи, КО – короткочасні зобов'язання (борги).

Кредитори часто застосовують цей коефіцієнт при оцінці ризиків видачі короткострокового кредиту. Загальна ліквідність дає їм інформацію про оцінку поточного фінансового стану, що дуже важливо задля вчинення короткочасних угод. Відповідно, що більш високе значення даного коефіцієнта, то стабільніше і впевнене становище компанія займає фінансовому ринку.

Низька величина показника свідчить про проблеми із погашенням своїх поточних короткочасних зобов'язань. Але крім коефіцієнта поточної ліквідності, у своїй також треба дивитися і поток фінансових коштів від операційної діяльності підприємства. Досить поширена ситуація, коли низький показник перекривається за рахунок потужного потоку готівки. Як приклад – сфера роздрібної торгівлі чи ресторани швидкого харчування.

Дуже велика поточна ліквідність показує, що оборотні активи підприємства застосовуються недостатньо ефективно. Але для отримання кредиту в будь-якій фінансовій організації високий коефіцієнт загальної ліквідності є пріоритетною метою.

Коефіцієнт проміжної ліквідності (швидкої)

Проміжна (швидка) ліквідність є ідентифікатором можливості підприємства погашати свої короткочасні заборгованості з допомогою продажу товарів із високим рівнем ліквідності. Як ліквідного активу (активів) і продукції у разі виступають як грошові кошти, а й короткочасні фінансові вкладення і дебіторські заборгованості.

Ще одним шляхом оцінки ліквідних активів є розрахунок оборотних активів, крім тих запасів, які вважаються менш ліквідними. Мета такого розрахунку полягає як у меншій кількості ліквідних запасів, так і виручці при вимушеній реалізації виробничих запасів, яка може бути набагато меншою від вартості витрат на їх купівлю. І другий пункт є навіть важливішим і значущим для компанії. Крім цього, при аналізі динаміки даного показника важливо враховувати увагу і фактори, що призводять до його зміни.

Формула швидкої ліквідності виражається так:

• Кбл = (Кдз + КФВ + ДС) / ТО;

де, Кбл – коефіцієнт швидкої ліквідності, Кдз – короткострокова дебіторська заборгованість, КФВ – короткострокові фінансові вкладення, ДС – кошти, ТО – поточні зобов'язання.

Коефіцієнт відображає можливості організації гасити свої борги при виникненні складності з реалізацією товарів. Нормальним показником є коефіцієнт більший за 1. Чим він вищий, тим сприятливіший фінансовий стан компанії. А надто низький коефіцієнт говорить про можливі ризики втрати платоспроможного стану, що відлякує потенційних інвесторів.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності

“Cash ratio” є індикатором того, яку частину короткострокових позикових зобов'язань компанія може миттєво погасити. Цей показник вважається дуже важливим і чітко визначає критерій ліквідності підприємства та є обов'язковим для підведення бухгалтерського балансу.

Формула розрахунку даного показника виглядає так:

• Кал = (ДС+Кфв)/ТО;

де, Кал - коефіцієнт абсолютної ліквідності, ДС - кошти, Кфв - короткострокові фінансові вкладення, ТО - поточні зобов'язання.

Порівняно з двома наведеними вище показниками цей коефіцієнт не знайшов широкого застосування у західних компаній. За оцінкою експертів, нормальним показником є коефіцієнт лише на рівні 0,2 і більше. Занадто висока цифра говорить про неадекватні обсяги вільних коштів, які могли б бути використані як паливо для розкручування бізнесу. Іншими словами - актив не вкладено у розвиток справи.

Коефіцієнт маневреності власного капіталу

Суть показника у цьому, щоб обчислити яка частка власних оборотних засобів (без розбивки на статті витрат) перебуває у обороті. Інакше кажучи – актив, капітал, що у тій формі, що дозволяє вільно маневрувати цими грошима, а якій є капитализованним. Залежно від конкретної діяльності підприємства, цей показник то, можливо досить високим з метою забезпечення гнучкості використання власні кошти організації.

Формула розрахунку даного показника виглядає так:

• Кмск = СОС/ІДС;

де, Кмск – коефіцієнт маневреності власного капіталу, СОС – власні кошти підприємства, ІДС – джерело власні кошти.

Зниження цього показника свідчить про можливі простої при погашенні дебіторських зобов'язань чи жорсткіших умовах, у яких надається товарний кредит із боку постачальника і підрядчика. Зростання коефіцієнта показує збільшення можливостей у сфері погашення поточних заборгованостей.

Аналіз ліквідності

Будь-яка фінансова організація при наданні позикових коштів тієї чи іншої компанії попередньо оцінює ступінь ризиків, які вони змушені при цьому на себе взяти. Для доцільності правочину проводиться спеціальна операція, що називається аналіз ліквідності організації. Її суть у оцінці кредитоспроможності підприємства, тобто. використовуючи спеціальні обчислення визначити ліквідність та фінансову платоспроможність компанії. Оскільки у протилежному випадку, для стягнення позикових коштів доведеться звертатися до судів.

Ліквідність балансу підприємства відбувається за рахунок порівняння двох показників: коштів за активом, що групуються за ступенем зниження ліквідності, а також короткостроковими зобов'язаннями щодо пасиву, які, у свою чергу, групуються за ступенем терміновості погашення. Окремі фактори ліквідності дозволяють оцінити як різнобічну картину сталого становища компанії при різній частці ліквідних активів, так і є цікавими для різних зовнішніх користувачів аналітичної інформації.

Найбільш мобільною частиною ліквідних активів вважаються короткочасні вкладення та кошти. Наступними за пріоритетом виступають вироблені товари, відвантажена продукція, і навіть дебіторська заборгованість. Але в цих категоріях ліквідність може зміняться в широких межах і залежить від своєчасного відвантаження товарів, оформлення банківських документів, поточного попиту на реалізовану продукцію, її виграш або програш на тлі конкурентів ринку, платоспроможність населення, форм розрахунків, а також швидкість проведення транзакцій у банку .

Істотно більше часу знадобиться при трансформації виробничих запасів і незакінченого виробництва готовий товар, та був у гроші. Саме з цих міркувань, ця категорія активів належить до третьої, найменш ліквідної, групи.

Що таке ліквідність банку

Під ліквідністю банку розуміють здатність кредитно-фінансової організації своєчасно та у повному обсязі виконувати взяті він фінансові зобов'язання (виплачувати гроші). Даному поняттю можна протиставити поняття прибутковості. Оскільки надто висока ліквідність зменшує прибуток, отриманий від здійснення тих чи інших операцій. Якщо резерв занадто великий, то, отже, кошти використовуються не ефективно і лише мала їх частина перебуває в обороті. Граничний випадок: коли при створенні кредитної компанії абсолютно всі її активи перебувають у Національному банку. І тут ліквідність становить абсолютний показник 100%, а прибутковості немає зовсім, оскільки жодна інвестиції ще була проведена.

Динаміки ліквідності та доходів змінюється у міру розвитку банком своєї діяльності. При цьому організація залучає у свою діяльність гроші інвесторів та вкладників, а також займається кредитуванням. Це призводить до зростання прибутковості банку, але зниження його ліквідності. Також будь-якої миті вкладки можуть вимагати повернення своїх коштів. А значить дуже низька ліквідність чревата високим ризиком краху будь-якої фінансової організації. Щоб уникнути подібних ситуацій, регулюючий державний орган запроваджує спеціальні нормативи ліквідності.

Ліквідність банку забезпечує з допомогою кількох джерел. Внутрішні є власні фінанси кредитної організації. Це гроші у касі та на коррахунках, а також інші активи, які можна швидко перевести у реальні гроші. До них відносяться:

• кредитні портфелі;
• акції;
• облігації та інші цінні папери.

Крім внутрішніх, також виділяють і зовнішні джерела ліквідності банку. Це активи, які організація може швидко залучити за необхідності. До них відносяться міжбанківські кредити та кредити, видані національними банками.

У ході свого функціонування банки можуть використовувати різні способи управління ліквідністю. Наприклад, складання платіжних календарів, у яких відбиваються майбутні транзакції, проводиться розрахунок платіжних позицій тощо. Коли банк опиняється в ситуації, де вільних фінансів не вистачає для погашення всіх поточних заборгованостей, при тому, що сумарна вартість його активів вища за цю саму заборгованість, то таку ситуацію прийнято називати касовими розривами. Вона потребує перерозподілу фінансових потоків, термінового залучення активів із інших джерел. Але при цьому не є небезпечним для кредитної організації.

Ліквідність активів

Оцінка платоспроможності та фінансового благополуччя організації тісно пов'язана з аналізом ліквідності її активів. Ліквідність цінних паперів та інших активів є властивість цих активів трансформуватися в кошти. При врахуванні, що рівень ліквідності того чи іншого майна оцінюється за допомогою швидкості їхнього обороту в гроші, то вони можуть називатися ліквідним активом насамперед.

А оскільки гроші є зразком ліквідності, то й ліквідними можна назвати ті активи, які можуть за найкоротші терміни бути на них обміняні. Таким чином, що нижча швидкість перетворення активів на фінанси, то вони є менш ліквідними. І навпаки. А для детальної оцінки ліквідності використовують коефіцієнти та підходи, які ми розглядали раніше у відповідних розділах.

Ліквідність ринку

Ліквідність ринку визначає доцільність торгівлі та інвестування на фінансовому ринку. Адже кожен товар може мати ту чи іншу ліквідність залежно від багатьох факторів. А сама по собі ліквідність ринку грає визначальну роль із кількох причин:

• Якщо вибраний сегмент має високу ліквідність, то це забезпечить вам можливість реалізації активів практично в будь-який момент часу та задовільною ціною.
• Висока ліквідність зменшує ймовірність стрибкоподібної волатильності, що, у свою чергу, знижує торговельні та інвестиційні ризики як у короткостроковій, так і в середньостроковій перспективах.
• Велика ліквідність включає торгові витрати, наприклад спреди, комісії інші речі, пов'язані з оплатою брокеру з боку трейдера чи інвестора. Чим об'ємніший ринок, тим менші його торгові витрати.
• Висока ліквідність припускає, що на ринку в даний момент достатня кількість учасників і він цікавий для потенційних покупців, а значить є і більш інформативним.

Якщо порівняти біржу Форекс, можна провести кілька прикладів, що показують зв'язок між ліквідністю і витратами. Наприклад, якщо ви торгуєте найбільш поширеною на біржі фінансовою парою валют (євро/долар), то спред по ній може починатися від 0 пунктів. Але тут також важливо зазначити, що поточна ліквідність (загальна) ринку залежить від торгових сесій. Цей факт випливає із цілком очевидних речей, а саме – кількість учасників на ринку може змінюватись в залежності від часу дня.

Постачальник ліквідності

Ми визначили, що ліквідність є чимось іншим, як головна характеристика фінансових ринків. Але крім визначення поняття також важливо розуміти, яким чином індивідуальні трейдери та інвестори отримують до неї доступ.

У більшості випадків кожен брокер має свого постачальника ліквідності (у деяких випадках таких постачальників на одного брокера може бути кілька). Постачальник ліквідності – це фінансова організація, виконує посередницькі функції у скоєнні угод з допомогою різних фінансових інструментів. Вона набуває великих партій тих чи інших фінансових інструментів (акції, облігації та інший актив), після чого розкидає їх на рахунки брокерів. Останні, своєю чергою, відкривають до них прямий доступ для трейдерів та інвесторів.

Постачальник ліквідності активів виконує таку функцію, а саме: забезпечує доступність фінансових інструментів при надходженні запиту на їх купівлю чи продаж. Досить поширені ситуації, коли підприємства, котрі займаються розподілом ліквідності, є великими комерційними банками, інвестиційними посередниками чи іншими фінансовими установами. Їх називають маркет-мейкерами.

Найменш ліквідні активи

Що таке ліквідність простими словами? Це — характеристика фінансового ринку. А що таке низька ліквідність цінних паперів та інших активів? Це неможливість здійснити обмін чи продаж активу за стабільною вартістю. Наведемо кілька прикладів активів із низькою ліквідністю:

• Нерухомість. Вартість житла формується не тільки на основі попиту та пропозиції. До неї входить фактор поточного економічного циклу. Проблема в тому, що між виставкою нерухомості на продаж та її фактом купівлі найчастіше минають місяці.
• Автомобіль. При покупці машини треба розуміти, що згодом її вартість почне падати. Отже це придбання не можна розглядати як довгострокову перспективу, а можна лише використовувати в особистих цілях, поступово виробляючи ресурс.
• Електронні та цифрові пристрої. Смартфони, ноутбуки, комп'ютери та побутова техніка. Як і у випадку з автомобілями, ці активи з часом знецінюються.

Якщо ринок характеризується низькими показниками ліквідності, то торгувати та інвестувати на таких майданчиках потрібно обережно. Оскільки низька ліквідність може спричинити зростання інвестиційних ризиків. З огляду на ці міркування, важливо дотримуватися стратегії управління ризиками.

Висновок

Ліквідність важливе та визначальне поняття фінансових ринків. При торгівлі чи вкладенні коштів, необхідно відстежувати основні показники ліквідності, оскільки її брак призводить до високих ризиків та можливості втрати коштів. Важливо пам'ятати, що ліквідність ринку динамічна, змінюється в залежності від безлічі різних факторів. Серед основних – обсяг торгів, попит, кількість учасників, час дня та багато іншого.