Выберите страну
Украина
Выберите город
Выберите город
Выберите язык
Русский
menu.country.select-title
Выберите страну
Украина
Canada
España
México
Philippines
United States
Việt nam
Казахстан
Россия
Україна
menu.language.select-title
Выберите язык
Русский
Українська
Русский

Опцион: что это и как используется на финансовом рынке

02.02.2022
718
10 минут

Финансовый рынок – это сложная функционирующая экономическая система. Чтобы совершать операции на такой площадке нужны финансовые инструменты. Одним из таких инструментов является опцион. Но далеко не все знают, что это такое и для чего он нужен.

Опцион: что это и как используется на финансовом рынке

Опцион – это контракт, которые дает возможность приобрести или продать акции, облигации либо биржевый товар по определенной стоимости и в определенной время. Суть в том, что покупатель оплачивает продавцу фиксированную стоимость, чтобы со временем приобрести актив по заранее оговоренной сумме. Но с той лишь оговоркой, что он сам этого захочет. При условии, что покупатель передумал, сделка не состоится.

Примеры использования опциона

Понимание понятия приходит с конкретными примерами. Приведем такой. Представим, что акция той или иной компании стоит 10 000 гривен. Покупатель предлагаем продавцу акций сделку та следующих условиях: он сейчас готов предоставить 1000 гривен, чтобы через месяц купить эту же акцию по зафиксированной стоимости в 10000 грн. Если продавец соглашается заключить эту сделку, то она становится опционом (также ее называют колл опцион или опцион колл).

Теперь представим, что прошел месяц, и данная акция выросла в цене до 12000 гривен. Покупатель имеет право воспользоваться своим опционом и получить законную прибыль в 1000 гривен. Но если акция упадет в стоимости, он также может отказаться от сделки и теперь уже потеряет ранее вложенную тысячу. А продавец акций также остаются в плюсе, поскольку этой тысячью компенсирует финансовую просадку на цене акций.

Помимо опциона на покупку, есть также опцион на продажу. Он называется пут опцион. Пут Такая сделка (пут опциона) заключается в следующем: держатель акций предлагает покупателю определенную сумму средств с последующим правом продать ему акции по фиксированной стоимости. Данная сделка также проходит при условии, что держатель акций согласиться через оговоренный срок ее продать. При условии, что акция снизится в стоимости, то держателю будет выгодно использовать заключенный договор.

Ошибки при употреблении термина

Многие начинающие аналитики и трейдеры финансового рынка употребляют термин опцион неправильно. А именно ошибочно путают его с фьючерсом и фьючерсными контрактами. Дело в том, что это близкие по смыслу и сути договора. Но они отличаются, поскольку фьючерс предполагает обязанности при совершении сделки. В то время, как опцион дает лишь право воспользоваться сделкой.

Нюансы разных опционов

Всем, кто занимается торговлей на бирже нужно знать, что опционов несколько. Выделяют американский и европейский опционы. В случае с американским вариантом, данный опцион может быть использован в любой момент действия контракта. К примеру, стоимость актива резко увеличилась через 10 дней из 45. В этом случае американский опцион позволяет продать либо же приобрести акции. В то время, как при аналогичной ситуации, европейский опцион не дает такого права. Трейдер вынужден ждать определенной даты, прописанной в изначально составленном договоре.

Для чего необходимы опционы

Опцион – один из важнейших и часто используемых инструментов финансового рынка. Приобретая его, покупатель, по сути, платит продавцу премию – финансовое вознаграждение за последующее право приобретения/продажи базового актива по договору. Эта премия включает в себя все риски, связанные с колебанием стоимости базового актива. В результате все остаются в выигрыше.

В большинстве случаев, опцион применяют в качестве хеджирования (уменьшения или сокращения) рисков, а также для получения спекулятивной прибыли. Все, кто продают этот финансовый инструмент преследуют единственную главную цель – заработок на реализации опционного договора. Для этого устанавливается (либо рассчитывается по специальным формулам) справедливое вознаграждение по опциону.

Чем опцион отличается от обычной прямой покупки или продажи актива

Мы уже упоминали, что опцион – это, по сути, контракт, предполагающий обязательства и права на определенный промежуток времени. Если брать отличия между обычной сделкой с активом, то следует выделить следующие моменты:

  • у опциона ограниченные риски (они не могут превышать размеры стоимости опциона);
  • предусматриваются установленные сроки взаиморасчетов (как в американском, так и европейском варианте);
  • при сделке с опционом отсутствуют проскальзывания (убыток от возможной сделки не будет зависеть от волатильности рынка);
  • невысокие издержки проведения транзакций на срочном рынке.

Таким образом, опцион существенно отличается от прямых (срочных) сделок с активами на московской бирже.

Типы опционов

Поскольку базовые активы могут быть самыми разными, то опционы также подразделяются на несколько типов:

  • товарный;
  • фондовый (ценные бумаги – акции);
  • валютный;
  • на индекс;
  • на процентную ставку;
  • на контракт по фьючерсу.

Отдельно стоит выделить опционы, используемые на базовый актив в виде наличных товаров. Здесь могут базовым активом могут выступать абсолютно любые физические товары и продукция. А значит исполнение такого дериватива предполагает непосредственную поставку товара, валюты, объекта недвижимости либо другого актива.

Главным активом товарного опциона выступает сама продукция или товар. Это может быть нефть, пшеница, вода и т.д. Принцип действия можно понять на примере крупной нефтегазовой компании, которая стремиться уменьшить риски, связанные с уменьшением стоимости нефти (что прямым образом отразиться на прибыли компании и зарплате сотрудников). Предприятие решает купить опцион пут, который фиксирует цену товара на протяжении определенного срока, указанного в договоре. При этом компания застрахует себя от волатильности рынка, снижения цены ниже заданного уровня. А если на рынке окажется благоприятная ситуация (товар не упадет в стоимости), то компания может совершенно спокойно не пользоваться своим законным правом выкупа.

В отличие от того же опциона на наличный товар, в случае товарного опциона поставка товара не производится. Если стоимость нефти упадет ниже, чем прописанная в договоре, то продавец опциона будет вынужден выплатить покупателю компенсацию. Она составит разницу между стоимостью контракта и рыночной стоимостью, умноженной на определенное количество нефти.

Если рассматривать валютные опционы, опцион на индекс или фьючерсный контракт, то они практически идентичны товарным. Разница только в базовом активе, остальные особенности повторяются.

Опцион на процентную ставку определяет верхнюю границу процента по ссуде с плавающей ставкой. Также он может устанавливать нижний предел по вкладу. А надбавка (премия), выплачиваемая продавцом или покупателем, включает в себя все риски, связанные со спекулятивностью рынка и потенциальным изменением ставок.

Отдельно рассмотрим фьючерсный опцион. Как мы уже упоминали, он устроен также, по аналогии с другими видами этого дериватива. В качестве базового актива здесь – фьючерсный договор. Он поставляется за пару дней до экспирации (так называют истечение срока обращения процедуры или договора). В некоторых случаях, дата реализации опциона, а также соответствующего фьючерса приходятся на одно и тоже время. При этом держатель опционного контракта по факту его экспирации получит фьючерсный актив (ценные бумаги, продукцию и т.д.)

Виды опционов по другим критериям

Помимо базисного актива, опционы характеризуют и по другим критериям. В частности: по направленности, стилю и типу расчетов. Мы уже частично затрагивали каждый из этих вопросов, но в этом разделе рассмотрим их более подробно.

По направленности

Мы уже упоминали, что в зависимости от направленности опционов, выделяют put option и call option. Они различаются в следующем:

  • Колл. Предоставляет покупателю право на покупку базового актива в определенном будущем от момента заключения договора и до истечения срока окончания опциона включительно по предварительно зафиксированной стоимости.
  • Пут. Предоставляет право на продажу базового актива в определенном будущем, от момента заключения договора и до истечения срока окончания опциона включительно по предварительно зафиксированной стоимости.

Оба варианта опционов могут быть использованы компанией одновременно.

По стилю

Различают несколько видов опционов в зависимости от стиля:

  • Европейский. По условиям должен быть погашен строго в зафиксированную дату. К примеру – в дату истечения срока действия, дату исполнения либо погашения опциона.
  • Американский. В отличие от европейского, не ограничивает держателя контракта в необходимости погашения должностных обязательств строго в указанные сроки. Американский опцион может погашаться в любой день до дня окончания срока.
  • Азиатский. Стоимость исполнения такого контракта зависит от средней цены базисного актива за определенный временной период. Поэтому данный тип опциона также имеет название – среднекурсовый или опцион средней цены.

Наиболее универсальный опцион – американский. Но на бирже заключают сделки и с европейскими и азиатскими опционами.

По типу расчетов

В зависимости от типа расчета выделяют два опциона:

  • с уплатой премиальных средств;
  • без уплаты премиальных средств.

На бирже заключают сделки с обоими типами расчета. Опцион с уплатой премий позволяет перестраховаться от возможных рисков волатильности рынка и получить прибыль.

Как можно составить опцион

Все, кто торгует на бирже знают, что опцион – есть ни что иное, как стандартизированный контракт. Это значит, что у него есть четкое определение и свойства составления. Поэтому вне зависимости от конкретного вида, а также стиля опциона, в каждом из них необходимо прописать следующие свойства:

  • Стиль (европейский, американский либо же азиатский, также называемый среднекурсовым).
  • Количество базового актива. Имеется в виду сколько активов необходимо будет предоставить для полного погашения контракта.
  • Срок. Имеется в виду дата, по истечении которой действие контракта или погашения опциона считается завершенным.
  • Размер премиальных средств. Цена, которая выплачивается за успешно совершенную сделку. Имеется в виду расчетная стоимость, ценовые интервалы, а также допустимые колебания цены.
  • Возможные ограничения, лимиты и другие добавочные сведения, и особенности совершения сделки.

Заполнение всех вышеупомянутых пунктов гарантирует вам надежную сделку. Пропускать любой из них – означает показать свою некомпетентность на финансовом рынке.

Что такое криптовалютные опционы

В 2022 году все большей популярности приобретают цифровые валюты. А значит и операции с криптовалютой становятся актуальными транзакциями на финансовой бирже. Давайте же рассмотрим, что это такое и чем они интересны для потенциальных трейдеров.

Криптовалютные опционы – это один из видов деривативного контракта, суть которого в предоставлении покупателю права на приобретение либо продажу актива по фиксированной стоимости и в определенную дату. Как и в случаях с обычным опционом, колл опцион – это право на покупку, а пут опцион – на продажу актива.

Поскольку опционы устроены также, как и другие деривативы, трейдер может спрогнозировать динамику стоимости активов в своих интересах. В отличие от обычных опционов (предполагающих для расчета денежную валюту), криптоопционы позволяют рассчитываться в криптовалюте, также, как и в случае с фьючерсными контрактами. Можно использовать биткоины с электронных кошельков либо другую крипту, допустимую на бирже.

Все игроки рынка имеют доступ к торговле криптовалютными опционами, поскольку имеют доступ к мониторингу ситуации на бирже. А значит анализируют все решения с наиболее низкими рисками и стоимостью. Данная операция будет особенно актуальная в том случае, если сравнить опционы с бессрочными свопами и криптовалютными фьючерсами.

Особенности опционных программ в США

Кроме приведенных в предыдущих разделах плюсов, в опционных программа США есть еще несколько факторов, которые обуславливают их популярность среди трейдеров.

Можно выделить тот факт, что выделение опционного пула является чуть ли не обязательным требованием для инвесторов США для того, чтобы профинансировать компанию. Только в этом случае они могут быть уверены, что организация направит средства на развитие, усиление штата профессионалов, а также мотивацию сотрудников оставаться здесь на длительный срок. Во-вторых, правительство США установило минимальные налоги на акции, которые были выкуплены по опционным контрактам.

Во многих случаях, опционы предоставляются крупным корпорациям, а не организациям с ограниченной ответственностью. Данный факт связан с тем, что для данных структур действуют совершенно разные режимы налогообложения. А чтобы создать опционную программу, компании необходимо реализовать несколько следующих действий:

  • Составить опционный план. Данный документ должен включать в себя следующие показатели: количество акций, которые были выделены под опционы, срок действия этого плана, критерии, влияющие на получение, сохранение, а также потери опционов, ну и различные нюансы связанные с этим.
  • Утвердить данный план на общем собрании совета руководителей и акционеров компании.
  • Подготовить решения о соглашении, выдать и реализовать опционы.
  • Определится с контингентом людей и структур, которым данные опционы будут выделены.
  • Зафиксировать стоимость выкупа опционов, а также условия для вестинга.
  • Зафиксировать и выдать опционы определенным лицам на условиях из предыдущего пункта.
  • Занести всех, кто получил выданные опционы и количество акций по ним в таблицу капитализации.

После того, как все пункты из приведенного выше списка были выполнены, можно уверенно утверждать, что у компании появилась опционная программа.

Отдельно необходимо рассмотреть механизма вестинга. Это механизм, предусматривающий обязательство постепенного перехода опционов к инвесторам, т.е. получателю при выполнении им определенных условий. С точки зрения законодательства, таких условий не несколько, а главное всего одно – продолжение работы в данной компании.

Торговля опционами в традиционном формате вестинга – это 4 года с однолетним обрывом. При этом первый год работы на компанию, сотрудник не имеет доступа купить или продать опционы, а в оставшиеся 3 постепенно их получает в равной пропорции, каждый из 36 месяцев. А если человек уже трудится в компании более 4 лет без перерыва, он получает в свою собственность сразу все выделенные на его имя опционы. А при уходе раньше срока – только те, вестинг которых успешно прошел.

Выводы

Торговля опционами - это возможность для покупателя реализовать право по продаже и покупке ценных бумаг, а также других активов. Использование и исполнения опциона дает возможность не рисковать, а зафиксировать размер своей прибыли заранее. Именно поэтому, данный вид контрактов пользуется большой популярностью, как на в Украине и на московской бирже, так и в западных странах.

Статья была полезна
Популярные статьи
Другие разделы