Выберите страну
Украина
Выберите город
Выберите город
Выберите язык
Русский
menu.country.select-title
Выберите страну
Украина
Canada
España
México
Philippines
United States
Việt nam
Казахстан
Россия
Україна
menu.language.select-title
Выберите язык
Русский
Українська
Русский

Что такое облигация. Объясняем простыми словами

04.02.2022
951
10 минут

Облигации (бонды) — это долговая ценная бумага, с помощью которой заемщик (кто выпускает облигации) обязан в определенный срок вернуть кредитору (инвестору) стоимость облигации (номинал) и процент за пользование средствами (купонный доход).

Что такое облигация. Объясняем простыми словами

Пример. Ваш товарищ просит занять ему 90 000 грн.— этой суммы не хватает на покупку квартиры. Вернуть деньги он сможет только через год и в качестве благодарности готов отдать не 90 000, а 100 000 грн. Вы соглашаетесь, чтобы зафиксировать договоренности составляйте расписку. В этой расписке прописано, что в определённую дату ваш друг вернет вам 100 000 грн. Он получает деньги, у вас на руках остается расписка. Эта расписка и является облигацией. А сделка, которую вы заключили, является размещением облигации.

Вот только в реальности выпускает облигации не частый заемщик, а эмитент— организация или компания, которой нужны деньги для финансирования своей деятельности. Это могут быть как крупные компании, государственные и негосударственные структуры, так и целые государства.

Чем облигация отличается от акций?

Основное отличие облигации от других ценных бумаг — возможность заранее оценить доходность. Происходит противостояние купонов и дивидендов. И вот в чём отличие: акции дают вам право на дивиденды. Это прибыль компании, который она хочет выплатить своим акционерам. Именно хочет, а не обязана. Компания может сократить сумму дивидендов или просто их не платить. Это совершенно законно. С облигациями всё иначе: эмитент обязан платить купон в установленные даты, например раз в квартал или раз в полгода.

Какие преимущества облигаций от акций?

Облигации, возможно, не обеспечивают такой эффект как акции, но они являются важной частью финансового портфеля. Вот некоторые из преимуществ, которые они могут предоставить:

  1. Стабильность. У владельца облигаций меньше шансов потерять деньги, чем у держателя акций.
  2. Доход. По облигациям регулярно выплачиваются проценты, поэтому можно получить постоянный, предполагаемый поток дохода от ваших сбережений.
  3. Безопасность. Кроме наличных денег, казначейские облигации являются самыми безопасными и ликвидными инвестициями на планете.
  4. Налоговая экономия. Некоторые облигации приносят не облагаемый налогом доход.

Облигация может внести элемент стабильности почти в любой диверсифицированный портфель – она является безопасной и консервативной инвестицией. Облигации обеспечивают предполагаемый поток дохода, когда акции работают плохо, и они являются отличным средством сбережений, когда вы не хотите рисковать своими деньгами.

Как оцениваются облигации?

Облигации могут приносить купонный доход — это сумма, которую эмитент обязуется выплачивать с определенной периодичностью. Например, возьмём облигацию, выпущенную с ценой 100 гривен. Нам сразу известно: её купонный доход должен выплачиваться в размере 10%, а значит, в случае выплаты купонного дохода вы получаете 10 гривен. Сразу видно сколько облигация может принести денег. И это удобно, если вы привыкли планировать свои доходы. Но есть один важный нюанс, о котором всегда нужно помнить: стоимость облигации хорошо известна на момент, когда она выпущена и когда ее должен выкупить эмитент. А вот что будет между этими двумя моментами — большой вопрос. Связано это с тем, что ситуация на рынке и ставка Центробанка постоянно меняются. И в результате во время срока жизни облигации могут как подорожать, так и подешеветь.

Виды облигаций

Облигации различают по четырем главным параметрам.

По способу получения прибыли

  1. Процентные (купонные). Владелец долговой расписки получает процент от первоначальной цены задолженности. Процентная ставка может быть фиксированной (чаще всего) или плавающей.
  2. Дисконтные. В качестве дисконтных облигаций могут выступить проблемные организации, положение, которых на грани дефолта. Продаются по стоимости ниже первичной, а возвращаются по полной цене. Покупатель зарабатывает на разнице.

Пример: вы приобрели бонд за 800 долларов вместо 1000 долларов. Когда период действия истечет, вы получите назад 1000. Прибыль будет составлять 200 долларов.

По сроку погашения долга

  • Краткосрочные. Действуют 1-2 года.
  • Среднесрочные. Выпускаются на 5-7 лет.
  • Долгосрочные. Более 7 лет.

В разных странах используется разное разделение на периоды. Также существуют бессрочные долговые расписки.

По валюте выпуска

  1. В национальной валюте. Гривневые ценные бумаги популярны среди иностранцев. Кроме основной прибыли, можно дополнительно заработать на обмене валют: купить бонды во время девальвации гривны и продать, когда она окрепнет
  2. В иностранной валюте. Что касается межбанковского рынка, вариант подойдет для тех, у кого зарплата или сбережения в долларах или евро.

Процентная ставка по гривневым ценным бумагам всегда выше, чем по валютным.

По эмитенту (должнику)

  • Корпоративные. Выпускаются владельцами компаний для финансирования бизнеса.
  • Муниципальные. Вид муниципальных облигаций предполагает, что должник это – орган местного самоуправления. Обычно деньги ищут для развития определенного проекта.
  • Государственные. Выпускаются высшими органами власти для покрытия дефицита бюджета.

Корпоративные облигации — это облигации, которые выпускают компаниями. Перед покупкой таких облигаций, необходимо серьезно рассмотреть эмитента: что это за организация, какой у неё рейтинг, выпускала ли она облигации раньше и сколько они стоят сейчас.

Если процент по облигации, интересующей вас компании, существенно выше, чем средний по рынку, — это может быть рискованная инвестиция. Часто так делают убыточные компании. Но иногда бывает, что деньги срочно нужны стабильной компании. Поэтому покупать ли такие облигации — зависит только от вас. Изучив компанию и взвесив все за и против, вы можете рискнуть и в итоге или заработаете приличные деньги или проиграете.

Второй вид облигаций — государственные. Они бывают разные: их могут выпускать города, министерства и различные образования. Если действовать с умом, тут можно получить и нематериальную выгоду. К примеру, ваш город выпустил облигации на строительство дороги. Купив такие облигации, вы и город поддержите, и возможно, получите доход в виде купонов. Но запомните главное: в сфере облигаций зависимость, как правило, всегда прямая. Чем выше доходность, тем выше риски.

Что такое ОВГЗ в Украине?

Это гривневые облигации, выпущенные Министерство финансов Украины. Покупка ОВГЗ — это способ дать деньги взаймы своему государству, а потом получить от него доход в виде купона. Это довольно консервативный способ вложения. Шанс, что государство разорится, и не заплатит минимальный. Но у него есть недостаток: купонный доход у государства, как правило, ниже, чем у коммерческих компаний. Тут работает правило: чем выше доходность, тем выше риски.

Как инвестировать в облигации?

Чтобы инвестировать в облигации, достаточно иметь брокерский счёт. Ну и деньги конечно же. Сумма не так важна. К примеру, для покупки одной ОВГЗ обычно достаточно около 1000 гривен. Если вы покупаете облигации, которые уже находятся в обращении, вы платите продавцу недополученный им купонный доход. Например, вы нашли облигацию ОВГЗ стоимостью 1000 гривен с выплатой 60 гривен каждые полгода — в марте и в октябре. Купи ее сразу после выплаты прошлого купона, например в конце марта, вы заплатите за облигацию 1000 гривен. А вот купив её через два месяца, в конце мая, вы заплатите 1000 гривен + 20 гривен, где 20 гривен — это купонный доход прошлого владельца облигации. И то же самое произойдет, если ещё через два месяца, уже в конце июля, вы решите продать облигацию. Так вы ее продадите за 1000 гривен плюс получите накопленный купонный доход от покупателя в 40 гривен.

Налогообложение операций по ОВГЗ физических и юридических лиц

Доход состоит из процентных доходов (купон) и инвестиционной прибыли (разница между доходом от продаж и расходами на приобретение ценных бумаг).

В общий месячный (годовой) налогооблагаемый доход налогоплательщика не включаются следующие доходы:

  • процентные доходы (купон, дисконт при погашении, п. 165.1.2 НКУ);
  • инвестиционная прибыль (п. 165.1.52 НКУ).

Сумма доходов, полученных налогоплательщиком как проценты, начисленные на облигации внутреннего государственного займа, эмитированные Министерством финансов Украины, и инвестиционной прибыли от операций с этими бумагами не являются объектом налогообложения военным сбором согласно ЗУ «О внесении изменений в Налоговый кодекс Украины совершенствование администрирования налогов, устранение технических и логических несогласованностей в налоговом законодательстве» № 466-IX от 16 января 2020 года, вступившего в силу 23.05.2020.

Как выбирать облигации

Когда вы покупаете облигации вам нужно, во-первых, посмотреть на риски самой облигации, а во-вторых, оценить надежность эмитента, то есть того, кто ее выпустил. Потом вам нужно будет оценить потенциал доходности этого инструмента. Сначала риски потом ещё риски, а потом уже доходность.

На что обратить внимание при покупке облигации:

  • порог входа;
  • купон (процентная ставка);
  • валюта;
  • срок погашения;
  • субординированная бумага или нет;
  • категория "вечные" облигации;
  • конвертируемая бумага.

Есть ли:

  • опционы call и put;
  • возможность выкупа;
  • варианты оферты.

Первое на что нужно обратить внимание это на порог входа, потому что минимальный лот по некоторым облигациям - 1000 гривен или 1000 долларов, по некоторым 200 000 долларов. И если у вас такой суммы нет, то тогда отказываемся либо берем заемные средства и повышаем уровень риска. Поэтому если вы хотите купить облигации без привлечения заемных средств, тогда выбираем минимальный лот. Проконсультировать по этому вопросу вас сможет брокер через которого эти облигации будете покупать.

Допустим, вас все устраивает, и следующее на что мы обращаем внимание это купон. Процентная ставка фиксированная или она плавающая. Если фиксированная, то понятно у вас не будет прибыли, если доходность сильно упадет. Но если ставка плавающая, вам нужно детально изучить к чему она привязана и от чего она зависит.

Следующее на что мы смотрим - это естественная валюта. Потому что, если вы внесёте доллары в документе будут указаны доллары, если гривны, значит и в облигации прописываются гривны.

Следующий этап - нужно посмотреть на срок погашения. Чем дольше срок погашения, тем более волатильной будет облигация. Поэтому, если вы хотите консервативной стратегии на 2 года, вам нужно приобрести облигации с погашением через 2 года.

Обращайте внимание на облигации субординированного или бумаги второго порядка. Они обладают большим риском, потому что выплата по ним возникает после выплаты по держателем 1 уровня. Чтобы не рисковать не берите субординированные облигации. Как узнать субординированная облигация или нет? Вы смотрите на специализированных сайтах все про "bounds" либо спрашиваете у вашего брокера.

Категория банды. Вам, например, присылают облигации с огромной доходностью. Оказывается, что эти облигации никогда не будут погашены. Хотя они неплохи для портфеля пассивного дохода.

Следующее, на что мы должны посмотреть - конвертированная облигация или нет. Может ли она в какой-то определенный момент вернуться в акции или какой-то другой вид. Это дополнительные риски. Лучше такие ценные бумаги не приобретать — это рискованно. Мы должны удостовериться есть по этой бумаге опционы call и put. Также нужно посмотреть варианты оферты.

Нужно определить устойчивость эмитента, который эту облигацию выпустил. Если это государство, вы смотрите на динамику ВВП в соотношении с госдолгом и роль этой страны в мировом ВВП. Сравниваем соотношение безработицы и инфляции, а также все основные макроэкономические показатели. Если выбираем облигации определенной компании, то заходим и смотрим на динамику прибыли этой компании. Но если она убыточная лучше не связываться. Обязательно смотрим на соотношение текущих активов и текущих пассивов. В идеале они не должны быть сопоставимы. Это показывает на ликвидность компании. Низкая ликвидность - есть риски технического дефолта. Так же определяется и ликвидность центрального банка.

Смотрим на соотношение собственного и заемного капитала. Если соотношение компании 50 на 50 или 60 на 40 в пользу заёмного капитала это нормально. Но если там 80 на 90, то в этом случае уровень риска возрастает. Если вы консерватор лучше этого не делать. Мы смотрим на соотношение чистого долга к прибыли. Идеально, если показатель чистой прибыли 4 или ниже.

Обязательно смотрим какой потенциал облигаций. Когда мы берём их, мы зарабатываем не только от купона, но и от разницы между ценой входа и выхода. Для получения дохода нужно выбирать облигации, которые находятся на пике своей цены и имеют еще потенциал роста с точки зрения именно цены.

Как начать инвестировать в облигации

Физлица не имеют права покупать бонды самостоятельно. Посредниками, в этом случае, выступают инвестиционные компании и банки. Последние работают на первичном рынке и принимают только большие заявки, часто от одного миллиона гривен. Если размер вложений меньше, то следует обратиться в брокерскую фирму. Порог входа в таком случае составляет от 1000 долларов. Специалисты открывают клиенту счет в ценных бумагах и предоставляют финансовое сопровождение.

Вывод: облигации ОВГЗ (внутреннего государственного займа) – безопасный способ вкладывать инвестиции, так как гарантом по выплатам выступает само государство. Другой вариант облигации банков. Минимальная сумма вклада – 50 000 грн. Большинство банков ставит лимит от 100 тысяч грн. и выше. Инвестируют в гривне, долларе или евро. Проценты вы будете получать именно в той валюте, в которой сделали вклад.

ОВГЗ выпускает Министерство финансов Украины, но напрямую у Минфина облигации могут покупать только банки. Физические лица могут купить ОВГЗ только у банков и брокеров.

Статья была полезна
Популярные статьи
Другие разделы