Выберите страну
Казахстан
Выберите город
Выберите город
Выберите язык
Русский
Выберите страну
Выберите страну
Казахстан
Canada
España
México
Philippines
United States
Việt nam
Казахстан
Россия
Україна
Выберите страну
Казахстан
Выберите город
Выберите город

Что такое облигации?

05.06.2022
746
10 минут

Скорее всего вы хотя бы раз в своей жизни занимали деньги. Вы могли попросить их у друга или оформить кредитную карту в банке. Так вот испытывать недостаток финансовых средств могут не только частные лица, но и компании, а иногда даже государства.

Что такое облигации?

Фирмам дополнительные деньги могут быть нужны для расширения бизнеса или для его защиты, государствам – для наполнения казны. Если получить необходимые средства обычным способом невозможно, можно пойти альтернативным путем, прибегнув к эмиссии облигаций.

Что такое облигации?

Облигации – вид ценных бумаг, по которым можно получить определённый доход согласно указанным срокам. Когда инвестор приобретает облигации при размещении, он как бы дает государству либо корпорации средства в долг под фиксированный процент. Тот же, кто выкупит облигации в последствии, приобретает этот долг и получает право на получение заявленного дохода по ценным бумагам. Рассмотрим эту схему подробнее.

Государство или фирма занимаются эмиссией и реализацией облигаций, когда нуждается в деньгах, чтобы поддержать текущие операции, рефинансировать имеющийся долг или хочет профинансировать новый проект. Если речь идет о крупной сумме, не каждый банк согласится ее выдать. Например, легче и дешевле выпустить миллион облигаций по 1000 тенге, чем занимать у кредиторов 1 миллиард. Заемщик проводит эмиссию облигаций, прописывая условия по которым будет осуществляться кредитование, а также объем купонного дохода (процент), указывается срок погашения, а именно, срок, за который заемные средства необходимо вернуть.

Выплата номинальной стоимости ценных бумаг и дохода гарантирована законодательством. На облигации не распространяется госстрахование. Это касается всех типов ценных бумаг. Поэтому, если произойдет дефолт и эмитент обанкротится, у инвесторов будет возможность вернуть средства в судебном порядке, но только в порядке установленной очередности удовлетворения требований должников. Держатель облигаций может рассчитывать на купонный доход, то есть ему выплачиваются проценты за то, что его деньгами пользуется государство либо корпорация.

В чем отличие облигаций от ценных бумаг?

На фондовом рынке можно приобрести разные активы, к основным из них относятся облигации и акции. Отличие облигаций в том, что они являются обязательством долга. Данный вид ценных бумаг подтверждает, что фирма либо государство одолжили средства у инвестора и намерены их вернуть с оплатой купонного дохода (процентов) в заранее оговоренные сроки. Прибыль, которую получает эмитент для держателя ценной бумаги значения не имеет, дата погашения облигации неизменна, в этот день он получит выплаты.

Акции же дают право на долю в корпорации. Покупатель акций вступает в совладение бизнесом и ему достается часть ее прибыли. Невозможно предугадать, какой будет экономическая выгода от этих ценных бумаг. Если прибыль компании возрастет, акционер также заработает на акциях больше, но если прибыль снизится, они потеряют в цене, соответственно пострадают и инвесторы.

В этом смысле безопаснее вкладывать деньги в облигации. Вы с большей вероятностью будете заранее знать какой доход будет по ним, а купонный доход гарантирован эмитентом. Держатели этого вида ценных бумаг рискуют тем, что произойдет дефолт по облигациям.

Какие бывают виды облигаций?

Рассмотрим, виды облигации. Данные ценные бумаги могут быть распределены согласно следующим параметрам используемым при формировании их обязательств.

По эмитенту:

  • Корпоративные. Эмитируются компаниями.

  • Муниципальные. Их выпуском занимаются органы местной власти-самоуправления.

  • Государственные. Эмитентом является отдельный регион или страна.

  • Структурные и инвестиционные. В качестве эмитента выступают брокеры, банки и управляющие компании.

По сроку погашения:

  • вечные (срок не устанавливается);

  • долгосрочные (более 60 месяцев);

  • среднесрочные (12-60 месяцев);

  • краткосрочные (до 12 месяцев).

По способу обращения:

  • С ограниченным обращением. Есть ограничения, например, в сроках реализации, цене облигаций. Работать с отдельными видами облигаций разрешается лишь квалифицированным инвесторам.

  • Со свободным обращением. Можно свободно покупать и продавать их.

По обеспеченности:

  • Обеспеченные. Это наиболее надежный вид облигаций. Вероятность сохранить вложенные средства при операциях с этим типом ценных бумаг довольно велика. Гарантировать возврат средств может залог, к примеру, имущество фирмы, в том числе и прочие ценные активы или бумаги. Даже если предприятие-эмитент станет банкротом, можно будет вернуть деньги по приобретенным ранее облигации. В качестве обеспечения может выступать поручительство. Если фирма объявит о банкротстве, ее обязательства перейдут другой компании, которая выплатит долг. Также гарантия может быть государственной, муниципальной либо банковской.

  • Необеспеченные. В случае с этими облигациями при банкротстве корпорации держателям облигаций придется ожидать, пока закончится процедура их до них дойдет очередь по выплатам. Но гарантии, что деньги будут выплачены полностью, нет.

  • Субординированные необеспеченные. Это наиболее рискованный вид облигаций. Если произойдет банкротство эмитента, инвестору вернутся деньги только в последнюю очередь. Но после того как кредиторам выданы долги, денег, как правило, не остается.

В зависимости от возможности конвертировать облигации:

  • Конвертируемые. В случае необходимости их можно конвертировать в акции или прочие ценные бумаги, выпущенные этим же предприятием.

  • Неконвертируемые. С облигациями этого типа провернуть данную операцию не получится.

По форме погашения облигации:

  • Купонные. При погашении этих ценных бумаг держатель получает процент от их установленной стоимости. Выплата по ним может быть одна или несколько, главное условие при этом, погашение заявленной ценности купона. Чаще всего процентная ставка устанавливается на весь срок, но бывает, что она фиксируется отдельно для каждого периода. При погашении долгосрочных облигаций купон может быть переменным. Ставка по нему установлена на определенный период, а затем эмитент может ее изменить.

  • Дисконтные. Их стоимость ниже номинала, но при погашении выплачивается номинальная стоимость.

  • С индексируемым номиналом. Купон у них, как правило, постоянный, а вот номинал может меняться, например, в зависимости от инфляции.

  • Инвестиционные. Их доходность не фиксирована, и никак не гарантируется. Заранее вы будете знать, только какую выплату и на каких условиях получите. В момент погашения номинал облигации возвращается в любом случае.

  • Структурные. Условия выплат по ним довольно сложные, с облигациями этого типа работают только квалифицированные брокеры. Иногда они теряют в цене, и инвестор получает даже меньше, чем вложил в их приобретение.

Хотя облигации считаются одним из самых безопасных способов вложений, все же с ними тоже нужно работать осторожно.

Какие облигации доступны начинающим инвесторам?

На бирже новички изначально получают доступ к государственным облигациями доход которых зафиксирован, а также корпоративным облигациям с кредитным рейтингом «ААА». Инвестор можете купить облигации и с низким кредитным рейтингом, но для этого предварительно нужно пройти тестирование. По его результатам будет вынесено решение, насколько "новичок" знаком с особенностями рынка и понимает ли возможные риски.

Операции с каждым видом рискованных облигаций предполагают прохождение своего теста. Брокеры запрашивают его прохождение только при совершении первой сделки, но учтите, что если вы захотите сменить брокера, тестирование придется проходить повторно.

Существуют специальные курсы, которые позволяют подготовиться к тестированию. Но и они не открывают доступ к покупке некоторых видов ценных бумаг, а именно структурных и субординированных облигаций. Для совершения сделок по ним нужно быть квалифицированным инвестором (получить соответствующий статус). Начинающим инвесторам рекомендуется выбирать так называемый консервативный портфель. Около 80% в нем представляют надежные облигации, которые обеспечены гарантиями.

Какие налоги платит владелец облигаций?

В соответствии с 341 статьей (п 1.3) Налогового кодекса (НК) Республики Казахстан налогообложение дохода по облигациям не предусмотрено. При проведении открытых торгов на бирже KASE доход от прироста стоимости при продаже облигации не облагается налогом, что также прописано в статье 341 (п 1.7, п 1.16) НК РК. А вот доход по облигациям, который был получен за пределами РК, подлежит налогообложению - уплачивается налог в размере 10%, согласно статье 332 (п. 5) Налогового кодекса.

С какими рисками может столкнуться владелец облигаций?

Облигации считаются одним из инструментов финансового рынка не несущим значительные риски при инвестировании. Ценные бумаги рейтинговых компаний как правило стабильны и приносят ожидаемый доход, но развивая портфель нужно быть готовым к различным исходам.

Наибольший риск для портфеля ценных бумаг представляет только дефолт отдельной взятой компании, то есть это ситуация, при которой происходит банкротство эмитента и наступает невозможность вернуть долг. Уровень этого риска зависит от надежности эмитента, выпускающего ценные бумаги. Но есть и другие риски, которые необходимо оценить, прежде чем вкладывать средства в облигации:

Реструктуризация обязательств. Иногда эмитент понимает, что не в состоянии выполнить те условия, которые изначально предлагал инвесторам. Выходом для него становятся изменения размера доходов по ценным бумагам, сроков погашения, периодичности выплат, пр.

Риск ликвидности. Существует вероятность, что вам не удастся в расчетные сроки перепродать свои облигации по более выгодной цене, если вы решите осуществить сделку до момента погашения. Инвесторов, которые захотят их выкупить, может и не найтись. Это случается, если ценные бумаги выпущены малоизвестной компанией вне инфоповода или если это структурные облигации.

Процентный риск. Также существует вероятность, что средние ставки по аналогичным предлагаемым на рынке облигациям окажутся выше. Тогда вы будете в проигрыше.

Инфляция. Если она будет расти быстрее, чем доходность по облигациям, то окажется, что ваш реальный капитал будет не расти, а уменьшаться.

До момента, когда вы вложите деньги в облигации, необходимо выяснить, можно ли доверять фирме, которая их выпустила. При этом инвестору не придется проводить исследования самостоятельно. За него это уже сделали профессионалы, а рейтинг облигаций публикуется в открытых источниках. Кредитные рейтинги составляются такими известными компаниями, как Moody’s, S&P.

Чем выше кредитный рейтинг, тем надежнее компания. Но приготовьтесь к тому, что и доходность облигаций в этом случае будет ниже.

Плюсы и минусы облигаций

К плюсам облигаций как способа инвестирования можно отнести следующее:

  • Муниципальные, государственные и корпоративные облигации приносят больший доход, чем, например, банковские вклады.

  • При выборе облигаций с фиксированным доходом риски очень маленькие.

  • Изменения цен на облигации с высоким рейтингом минимальны. Чаще эти ценные бумаги удается продать практически по той же цене, что и номинал облигации.

Но есть у облигаций и недостатки:

  • Вложения в них не застрахованы, но это касается всех операций на фондовом рынке. Если эмитент обанкротится, то вы можете потерять не только доход по облигациям, но и вложенные средства.

  • Доходность облигаций с высоким рейтингом не очень высока.

Велика вероятность, что доход по инвестиционным и структурным облигациям может быть не получен, возможны и убытки. Даже опытные инвесторы не берутся оценивать риски.

Важно понимать, что вероятность убытков есть всегда. Если вы самостоятельно совершаете сделки на бирже, то окончательные решения принимаете самостоятельно, они должны быть взвешенными и подкрепленными хотя бы минимальными знаниями. Для снижения рисков рекомендуется придерживаться принципа диверсификации.

Какие параметры облигаций должен знать инвестор?

В случае, если вы решили купить облигации, вам необходимо разобраться в следующих параметрах:

  • Размер номинальной стоимости. Это та сумма, которую получит инвестор после погашения облигации.

  • Рыночная цена облигаций. Она отражается в приложении брокера, может отличаться от номинала.

  • Купонная ставка. Соотношение ставки купона к номинальной стоимости облигации в процентах.

  • Размер купона. Сумма, которую получит инвестор от эмитента за пользование его средствами.

  • Дата погашения. День, когда субъект, выпустивший облигации, полностью выплатит инвесторам их деньги, вернув им номинальную стоимость и последний купон.

  • Дюрация. Это срок до полного возвращения инвестиций. Чем она больше, тем больше рискует инвестор.

  • Амортизация. Заемщик может выкупать облигации постепенно. Если вы приобретаете облигации с амортизацией, основной долг, как и купоны будут возвращены раньше наступления срока погашения.

Рыночная цена ценной бумаги меняется в зависимости от следующих факторов:

  • Кредитный рейтинг корпорации, выступающей эмитентом облигации. Данный фактор указывает на надежность вкладов. При высоком риске и доходность ценных бумаг должна быть высокой. Если она превышает 50%, то скорее всего такая операция будет очень рискованной.

  • Время, оставшееся до срока погашения облигации. Стоимость облигации постоянно увеличивается с приближением даты выплаты.

  • Купонная ставка на фоне прочих ставок. Происходит снижение фактической цены на облигации при росте ключевой ставки, а вот доходность по облигациям, напротив, повышается. Это объясняется тем, что инвесторы пытаются избавиться от ценных бумаг, которые из-за новой ключевой ставки боле не приносят прежнего дохода и не могут покрыть последствий инфляции.

Фактическая цена меняется под влиянием рыночных факторов Чем больше стоимость облигации, тем данная ценная бумага интереснее для инвесторов.

Корпоративные и государственные облигации Казахстана

Облигации в продажу могут поступать от разных эмитентов. Ими могут выступать компании или государство. Те ценные бумаги, которые были эмитированы фирмами, называются корпоративными. Доходность и риски по ним, как правило, выше, чем по государственным.

Иногда на корпоративные облигации устанавливается оферта, то есть компания должна будет их купить по заранее оговоренной цене, если инвестор захочет их продать. К тому же у этого типа ценных бумаг может быть амортизация. То есть компания будет выплачивать долг частями, а не единым платежом в конце срока. Некоторые компании также выпускают коммерческие облигации. Их нет на рынке, они распространяются адресно.

Существуют так называемые структурные и инвестиционные облигации. Они эмитируются банками, управляющими компаниями и брокерами с целью покупки за деньги инвесторов других ценных бумаг и получения комиссии.

Также есть государственные облигации. Это способ одалживания денег государством у инвесторов. Как правило, их доходность ниже, чем у облигаций и других ценных бумаг, выпускаемых корпорациями. Но если у вас нет желания рисковать, это один из самых безопасных вариантов вложений. Еще один вид облигаций – муниципальные. Их эмитентом выступают органы местного самоуправления с целью финансирования разных проектов.

Статья была полезна