Выберите страну
Казахстан
Выберите город
Выберите город
Выберите язык
Русский
Выберите страну
Выберите страну
Казахстан
Canada
España
México
Philippines
United States
Việt nam
Казахстан
Россия
Україна

Как устроена фондовая биржа

28.03.2022
911
14 минут

Понятие биржи, то есть места, где торгуют ценными бумагами и товарами, появилось в Европе в 15-16 века. Сегодня здесь встречаются продавцы (компании) и покупатели (инвесторы), а также посредники (брокеры и управляющие). С помощью этого инструмента удается установить справедливые цены, определить состояние экономики страны.

Как устроена фондовая биржа

Сама по себе биржа представляет многоступенчатый механизм, в котором каждое звено выполняет свою функцию:

  • биржа — предоставление торговой площадки для участников, гарантия чистоты сделки, строгий отбор (листинг) компаний;

  • профессиональные участники — брокеры, дилеры, банки и прочие организации, вовлеченные в процесс торговли ценными бумагами;

  • технические участники — обеспечение процесса торговли (клиринги и депозитарии);

  • информационное обеспечение — взаимодействие с агентствами и деловой прессой.

Фондовый рынок оценивается по нескольким критериям:

  • капитализация — постоянно изменяющаяся величина, представленная в виде стоимости всех ценных бумаг биржи;

  • оборот — это общая стоимость ценных бумаг, умноженная на их количество, по которым прошли сделки;

  • индекс — динамика рынка в различных группах, позволяющая оценить спрос в конкретном секторе или группе товаров.

Допуск к торгам на фондовую биржу физическим лицам закрыт. Поэтому им необходимо действовать через посредника, которыми выступают брокеры и управляющие.

Что такое фондовый рынок и фондовая биржа?

Все ценные бумаги обращаются на фондовом рынке, а биржа выступает посредником между покупателем и продавцом, гарантируя контроль сделки и соблюдение законодательства. Таким образом, в понятие фондовый рынок входит контроль и перераспределение ценных бумаг, а биржа выступает в качестве инструмента.

Участниками торгов в широком смысле являются:

  1. Организации (юридические лица). Они привлекают дополнительные финансы для последующего развития своего бизнеса путем эмитирования ценных бумаг.

  2. Инвестор. Вкладывает деньги в выбранные бумаги с целью последующего получения дохода извлечением прибыли от их роста стоимости.

  3. Фондовая биржа. Место, где встречаются продавец и покупатель с целью реализации и покупки ценных бумаг. Со стороны биржи осуществляется правовое регулирование сделки, предоставление площадки и программ для проведения торгов, а также гарантирование безопасности всех сделок. За свои услуги она берет некоторую комиссию

Все сделки подлежат обязательной регистрации. А так как физическим лицам вход на биржу закрыт, они могут действовать через брокера или доверительного управляющего. Разница в том, что брокер открывает доступ к бирже, а управляющий действует сам в интересах своего клиента и по заранее оговоренной стратегии.

Зачем и как выпускают ценные бумаги?

Процесс выпуска ценных бумаг называется эмиссией, а организация-инициатор — эмитент. Основная цель процедуры эмиссии — привлечение денежных средств для увеличения капитала на инвестиционные проекты или при процедуре реорганизации.

Например, акции привлекают деньги для увеличения уставного капитала. Поэтому акционеры могут получать с них дивиденды, то есть часть распределяемой прибыли организации. А облигации — своего рода привлечение заемных средств для инвестиционных проектов. Поэтому эмитент должен вернуть деньги владельцу облигации на заранее оговоренных условиях.

Когда эмитент желает выпустить ту или иную бумагу, он обращается к андеррайтеру, то есть специалисту биржи, занимающемуся выпуском и размещением ценных бумаг. Услуги таких профессионалов платные, зависят от многих параметров, которые прописываются в договоре. В обязанности андеррайтера входят:

  • обоснование эмиссии;

  • определение основных параметров бумаги;

  • подготовка документов к регистрации;

  • размещение ценной бумаги.

Помимо вышеперечисленного, андеррайтер может выполнить дополнительные услуги по выкупу:

  • акции за установленную цену для последующего ее размещения по рыночной стоимости;

  • неразмещенных бумаг и принятия рисков, связанных с этой процедурой.

В организации, при решении выпустить ценные бумаги, собирается совет директоров или исполнительный орган. Его решение об эмиссии документируется, а в самом документе обязательно должны быть указаны:

  • какой тип бумаги будет эмитирован;

  • выбранная форма эмиссии;

  • определены права владельца;

  • установленная цена;

  • указаны посредники;

  • сведения об акционерах.

Все бумаги подлежат обязательной регистрации в госорганах. На эту процедуру уходит от 1 (при распределении активов — конвертируемых акций и облигаций между учредителями) до 3 месяцев (в остальных случаях). В России регистрацию проводит Центробанк РФ, а также обязанность может быть возложена на регистратора, биржу или центральный депозитарий.

Сами ценные бумаги могут, как и товар, продаваться или передаваться другому владельцу, принося ему прибыль. Видов ценных бумаг много, но наиболее популярными считаются: акции, облигации, векселя, чеки, инвестиционные ПАИ. Они могут быть эмитированы на бумажном или электронном носителе. Во втором случае у владельца нет самой бумаги, но он числится в реестре депозитария.

Торговля и продажа, а по-другому, обращение ценных бумаг, происходит на фондовой бирже. Однако у физических лиц доступа к ней нет, поэтому, при желании воспользоваться данным инструментом увеличения своих денег, им нужно обратиться к посреднику.

Кто следит за порядком на фондовом рынке и бирже?

У каждой национальной биржи есть регулятор, который следит за порядком на ней, то есть за соблюдением законодательства и безопасностью сделок. Для этого он проверяет участников, а затем выдает лицензии. Такой принцип работы обеспечивает безопасность инвесторам, решившим вложить свои деньги в бумаги. В России в качестве регулятора выступает Центробанк РФ.

У регулятора есть все рычаги воздействия на посредников биржи. Поэтому, если у выбранного вами брокера или доверительного управляющего нет специальной лицензии, то не стоит ему доверять свои финансы.

Я хочу торговать на бирже. С чего начать?

Перед тем, как начать торговать на бирже, нужно понять механизм ее работы. Если вы положите деньги на вклад в банке, то в договоре вы увидите сроки размещения денег и процент. Следовательно, вы можете изначально высчитать прибыль. На бирже такого нет. Здесь можно одинаково сорвать большой куш или уйти в убыток.

Опять же покупку ценных бумаг нельзя сравнивать с лотерей. Здесь действуют законы экономики, статистические расчеты и знание рынка. В совокупности все эти знания и опыт могут дать результат, который выльется в приличные дивиденды.

Покупку ценных бумаг стоит проводить в том случае, если есть свободные деньги. А первоначально нужно вкладывать такую сумму, которая, в случае убытка, не заставит разочароваться, не приведет к большим финансовым потерям в вашем бюджете. На фондовых биржах нет страховок как в банке и убытки никто не возмещает.

Сегодня все торги ведутся через посредников. Брокеры, которые чаще всего сосредоточены в банках, открывают доступ к программам. Вы сами выбираете, какие бумаги и в какое время купить и продать. А посредник, имея лицензию, осуществляет покупку и продажу за вас. Доверительный управляющий будет все операции проводить сам. С ним вы только обговариваете стратегию. И те и другие берут комиссию за свою работу, оговоренную в соглашении.

Прежде чем приступить к торгам, стоит определиться со следующими моментами:

  1. Свободная сумма для размещения на бирже, которая не повлияет на ваш бюджет в случае убытка. Инструментов торгов достаточно, есть такие, которые позволяют начать с 1000 рублей или 100 долларов.

  2. Сколько времени вы готовы лично отдать этому процессу. Есть два варианта торгов: самому через брокера или отдать все полномочия управляющему. В первом случае от вас потребуется много времени на изучение материала, анализ статистики и постоянного отслеживания графиков торгов, меняющихся ежеминутно. Во втором варианте вы заключаете договор, в котором обговариваете стратегию торгов, и не участвуете в сделках самостоятельно. Вы также можете сами выбрать паевой инвестиционный фонд (ПИФ) и вложиться в него. Это своего рода набор разных бумаг, в котором инвестор может купить часть или выкупить его весь. Распоряжение ПИФами осуществляется управляющей компанией.

  3. Определится со стратегией. В этом случае вам нужно понять, на какой срок вы будете инвестировать деньги, как часто вы готовы покупать и продавать активы, в какие бумаги вложитесь, чем руководствуетесь при принятии решения, а также к какому максимальному убытку вы готовы. То есть все ваши поведенческие факторы совокупно.

  4. Определиться с видом инвестирования. Это тоже своего рода стратегия. Все активы биржи делятся по рискам на низкорисковые, среднерисковые и высокорисковые. Соответственно, распределяется и прибыль или убыток, которые может получить инвестор. Например, к низкому риску относят облигации, однако по ним доход невысокий. А вот к высоким рискам относят бинарные опционы. Здесь можно получить высокий доход или большой убыток. Поэтому лучше покупать и те и другие одновременно. Если один инструмент инвестирования будет показывать отрицательную величину, то другой будет постепенно расти.

  5. Найти посредника. На фондовую биржу простым гражданам входа нет, поэтому нужно определиться с поверенным. В его роли выступает брокер, доверительный управляющий или управляющая компания (для ПИФов). С ними нужно заключить договор, в котором будут прописаны все условия. Если вы обращаетесь к брокеру, он дает вам программу для выхода на биржу и самостоятельных торгов под его именем.

Перед тем как пройти все этапы, изучите работу биржи, узнайте про ценные бумаги и работу посредников. Не стоит верить обещаниям в большие заработки. Проверяйте лицензии у посредников и внимательно читайте договор.

Франкфуртская фондовая биржа (FWB)

Это одна из крупнейших мировых бирж, основанная в 1585 году. Основной индекс — DAX, в котором отражается цена на акции 30 крупнейших немецких компаний. Он же является своего рода барометром экономики страны.

На Франкфуртской бирже торгуют акциями, облигациями, валютой, товарами, фондами, нотами ETF/ETP более 1000 компаний. Доступ для торгов можно получить через российских брокеров, но только гражданам РФ, относящимся к квалифицированным инвесторам. К таким категориям относятся те, у кого на счете более 6 млн рублей.

Обращающиеся на FWB ценные бумаги компаний пользуются популярностью во всем мире, так как для попадания в листинг здесь нужно пройти жесткий отбор. Требования следующие:

  • быть на рынке не менее трех лет;

  • главный офис компании должен находиться на территории Германии;

  • финансовая отчетность должна соответствовать международным стандартам IAS/IFRS;

  • минимальный объем акций для размещения — 10 000;

  • в свободном размещении не менее 25% акций;

  • за полгода до размещения акций на бирже организация должна пройти аудит и разместить его результаты на своем сайте;

  • рыночная капитализация эмитента должна быть свыше 1,25 млн евро;

  • подготовить эмиссионный проспект.

Программа для торгов — Xetra отличается простотой и одновременно высоким уровнем надежности. Она обладает модульным построением действий, отслеживает работу рынка, способна расширятся, подключая новые функции. Также может сводить аналитику и сообщать об отклонениях от стандартных действий. В ней собрано более 2500 различных инструментов.

Гонконгская фондовая биржа (Hong Kong Stock Exchange)

История этой биржи берет начало с 1891 года с Ассоциации биржевых маклеров Гонконга. На ней торгует свыше 2000 компаний, капитализация составляет порядка 34 трлн долларов. На бирже размещают свои акции около 1650 компаний, разбитых на 12 секторов: производство, промышленность, энергетика, информтехнологии, коммуникации и прочее. Среди известных: Lenovo, Xiaomi и прочие именитые бренды, производящие бытовую и цифровую технику.

Индексом Гонконгской биржи считается Hang Seng, сформированный из акций 34 компаний. Они составляют 65% капитализации самой биржи.

Выйти на торги можно только через российских или западных брокеров. Отечественные посредники предоставляют поддержку на русском языке. При выборе зарубежного брокера стоит обратить внимание на скрытые комиссии, которые могут быть, например, за бездействие аккаунта.

Здесь представлено свыше 8,5 тыс. инструментов для проведения торгов, а общее количество торгуемых акций превышает 211 млрд с оценочной стоимостью около 8,9 трлн долларов США.

Для включения в листинг организация должна получить одобрение Совета по листингу или Генерального менеджера биржи. Компания также предоставляет финансовые отчеты, в которых прибыль за последний год должна быть не менее 300 000 долларов США. Она также должна пройти аудит, а состав ее менеджеров не должен быть изменен в течение всего предшествующего года.

В отличие от западных фондовых бирж, на гонконгской время начала торгов может запаздывать на 10-20 минут. Есть также полуторачасовые обеденные перерывы, начинающиеся с 12 часов по Гонконгу. Опять же здесь нет замороженных цен и ордеров на завтра.

Лондонская фондовая биржа (the London Stock Exchange)

Относится к одной из старейших и крупнейших бирж Европы, основана в 1571 года. Около половины всех акций, находящихся на площадке, принадлежат международным компаниям (Coca-Cola, Bentley, Durex и прочие). Здесь же представлены и российские компании: Лукойл, Роснефть, Евраз, Черкизово и другие. В общей сложности на Лондонской фондовой бирже зарегистрировано свыше 4 000 организаций, а капитализация более 4 трлн долларов. Сама Лондонская биржа является акционером, ее акции торгуются на ее площадках.

Основной индекс FTSE разбит на категории:

  • Название
  • Формирование
  • Состав

FTSE 100

«Голубые фишки», отличающиеся ликвидностью и высокой капитализацией

100 самых крупных компаний Великобритании: BP, Marks & Spencer, Astra Zeneca и прочие.

FTSE 250

Крупные компании, у которых показатель по ликвидности и капитализации немного уступает «Голубым фишкам»

250 организаций: Evraz Group, Greggs, Hays и прочие.

FTSE Small Cap

Небольшая капитализация и ликвидность

Thomas Cook Group, Hardy Oil and Gas, Mothercare

FTSE Russia IOB

Формируется на основе котировок 15 крупнейших российских компаний с высокой капитализацией

Крупнейшие компании из РФ: Газпром, Мегафон, Татнефть.

FTSE All-Share

Показывает точную оценку рынка акций на Лондонской бирже.

AIM

Оценивается по дополнительным индексам, учитывающих капитализацию и отраслевую принадлежность

Из-за интернациональности представленных организаций и ценных бумаг, биржа стала своего рода индикатором европейской экономики в целом. А торговать на ней лучше через иностранных брокеров, так как они могут дать страховку. Для этого здесь предусмотрены четыре площадки, разделенные по принципу капитализации компаний:

  • самые крупные находятся на площадке Premium Listing Market (PLM);

  • альтернативный инвестиционный рынок с новыми компаниями — Alternative Investment Market (AIM);

  • институциональные инвесторы находятся на профессиональном рынке — Specialist Fund Market (SFM);

  • торговля депозитарными расписками проходит на специализированном рынке — Professional Securities Market (PSM).

Существуют также и вторичные рынки для торговли опционами, ETF и прочим.

Фондовая Биржа Торонто (Toronto Stock Exchange)

Была основана в 1852 году и относится к 20 крупнейшим мировым фондовым биржам. Канадская биржа является основоположником электронной торговли, так как в 1977 году запустила первый в мире софт CATS для осуществления удаленных торгов. Позже ее стали применять и другие торговые площадки.

На площадках TSE продаются и покупаются акции 1532 компаний, капитализация составляет 2,6 трлн долларов США. Канада известна своей промышленностью и ресурсами, что отразилось на специфики торговой площадки Торонто. Все компании-участники делятся на три группы: нефтегазовые, горнодобывающие и промышленные. Если при листинге организация не может быть отнесена к какому-то из этих направлений, она считается промышленной.

Здесь активно торгуются акции, облигации, опционы, фьючерсы, а также товары. Среди крупнейших организаций представлены такие акулы канадского бизнеса как: Suncor Energy, Канадская национальная железная дорога, Королевский банк Канады, Blackberry и прочие.

Выйти на площадку TSE можно через брокера. Основной индикатор — S&P/TSX (ранее TSX 300), отображающий величину акций, находящихся в обороте у биржи. Он рассчитывается самой торговой площадкой и включает в себя 14 секторов экономики. В первую очередь биржа Торонто привлекает инвесторов, которые вкладывают деньги в добывающие компании.

Tokyo stock exchange (Токийская фондовая биржа)

Биржа Токио была основана в 1878 году и является первой в Азии и четвертой в мире по капитализации. На ней представлено три сектора:

  • крупные компании;

  • компании среднего размера;

  • стартапы и быстрорастущие организации.

В отличие от других мировых площадок, токийская биржа довольна закрыта для иностранных акций. Здесь представлено всего пять иностранных компаний из 3668. Среди крупных концернов можно встретить акции Mazda, Mitsubishi, Honda, Toyota, а также Nikon, Casio, Sony.

Еще одна особенность в том, что инвесторами в большинстве своем являются японские корпорации, для которых владение акциями друг друга это не просто способ увеличить свой капитал. Так они обмениваются технологиями, заключают соглашение о стратегическом партнерстве и получают кредиты.

Основных индексов два: Nikkei и Topix, и у каждого есть производные. Под Nikkei-225 подразумевается лидирующие корпорации Японии, а расчет простой — это средняя капитализация входящих в индекс компаний. А вот TOPIX Core 30 рассчитывается по среднеарифметической капитализации 30 компаний, входящих в первый сектор Токийской фондовой биржи.

На площадках TSE окончательная цена формируется по принципу двойного аукциона, то есть итоговая стоимость складывается из предложений участников рынка. Для выхода инвестору на площадку Токийской биржи нужно найти брокера и иметь на счете не менее 6 млн рублей. Есть несколько российских компаний, оказывающих брокерские услуги, у которых есть дочерние организации за рубежом. Таким образом, им удалось снизить входной порог для инвестирования.

Shanghai Stock Exchange (Шанхайская Фондовая биржа)

В континентальном Китае главная биржа — Шанхайская. Она была основана в 1990 году. Капитализация самой Токийской биржи составляет более 6 трлн долларов США, а на ее площадках представлено около 1334 компаний. Она относится к некоммерческим организациям, а управляется Комиссией по ценным бумагам КНР, которая является госорганом. Основную долю капитализации составляют: Industrial and Commercial Bank of China, PetroChina и China Construction Bank, Air China. Из тяжелой промышленности: ChinaUnicom, SAICMotor, YanzhouCoalMining.

Основные инструменты: акции, облигации. Все акции, представленные на ней, делятся на: А-акции, которые торгуются за местную валюту юань и Б-акции, представленные для нерезидентов страны и торгуемые за доллары США.

Основных индексов тоже два: SSE Composite — индикатор всех представленных на бирже компаний, SSE 50 — в него входят 50 наиболее ликвидных и надежных организаций, так называемых «голубых фишек».

Позиции ТФБ по разным оценкам занимают от 4 до 7 места среди мировых бирж. Если бы правительство КНР не ограничивало приток иностранных средств, то результаты Шанхайской фондовой биржи были бы еще выше.

Подключиться к торгам сложнее, чем европейским и американским биржам. Не все брокеры предоставляют доступ к площадкам SSE. Выбирать нужно только лицензированных посредников, предоставляющих возможность установить программу для доступа к SSE. Для торговли знание китайского языка необязательно, так как все краткие обозначения имеют английскую расшифровку.

ASX (Australian Securities Exchange, Австралийская Фондовая биржа)

Публичная компания, основанная в Сиднее в 1987 году, акции которой торгуются на ее же Австралийской фондовой бирже. Она также входит в Федерацию бирж Азии и Океании (AOSEF). Ее деятельность регулируется Австралийской комиссией по ценным бумагам.

Главный индекс имеет название S&P/ASX 200 и рассчитывается по «голубым фишкам», то есть 200 самых ликвидных и надежных компаний участников биржи. Среди них: Национальный банк Австралии, Commonwealth Bank of Australia, BHP Billiton, Rio Tinto, Telstra и прочие. Капитализация АФБ составляет порядка 1,98 трлн долларов, а листингом обладают 2 258 компаний.

Для размещения акций компания должна пройти строгий отбор и получить разрешение. Основных условий два: отсутствие текучки среди менеджеров в течение года и прозрачный бюджет организации. Дополнительные факторы пропуска на площадку связаны с кредитной нагрузкой, оборотами компании и акций, находящихся в свободном обращении. Поэтому о надежности акций вопросов не возникает.

Чтобы начать торговать на Австралийской фондовой бирже, нужно найти брокера. При наличии 6 млн рублей можно стать профессиональным инвестором, получив доступ к площадке через российского лицензированного брокера. Если таких инвестиций нет, то стоит обратить внимание на зарубежные дочерние компании.

Статья была полезна